>> 方正證券-總量速評報告-債市晴雨表：久期維持高位-230603
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
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| 1320KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
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作者： |
張偉 |
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上周有10個指標(biāo)反映債市交易情緒環(huán)比走強(qiáng)，4個指標(biāo)反映債市交易情緒環(huán)比走弱，債市交易情緒擴(kuò)散指數(shù)為69%，較前值持平。
【公募債基久期】上周公募債基久期中位數(shù)為2.87年，較前值回升0.10年。
【機(jī)構(gòu)配債意愿】債市配置力量來看，上周債基新發(fā)行份額為171億元，較前值回升119億元；理財產(chǎn)品凈發(fā)行162只，較前值回落126只。風(fēng)險偏好來看，股市風(fēng)險溢價為0.76%，較前值回升0.04個百分點(diǎn)；美元指數(shù)為104.0，較前值回升0.2。6M票據(jù)轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率-6M存單回升10.5bp至47.9bp，反映貸款需求有所回升。
【成交量】上周國債認(rèn)購倍數(shù)回落1.1倍至3.6倍，國開債認(rèn)購倍數(shù)回升0.3倍至4.6倍。銀行間債市杠桿率為109.3%，較前值持平。30Y國債持倉換手率為4.8%，較前值回落1.0個百分點(diǎn)。長期國債成交量占比為36.0%，較前值回升4.1個百分點(diǎn)。
【相對估值】上周10年國開和國債利差收窄0.2bp至15.2bp，農(nóng)發(fā)和國開利差擴(kuò)大2.4bp至9.1bp，口行和國開利差擴(kuò)大2.3bp至9.0bp。30年期和10年期國債利差擴(kuò)大1.7bp至38.6bp。10年國開新老券利差擴(kuò)大0.5bp至2.8bp。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)超預(yù)期，貨幣政策收緊超預(yù)期，通脹超預(yù)期。
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