>> 國盛證券-流動性和機(jī)構(gòu)行為跟蹤：1年存單破2.4%，資金寬松欠配持續(xù)-230603
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
大小： |
744KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊業(yè)偉,朱美華 |
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【資金面】
資金價格：本周R007和DR007分別收于1.93%（前值2.15%）和1.78%（前值1.99%）。
票據(jù)利率：6M國股（無三農(nóng)）轉(zhuǎn)貼利率收于1.82%（前值1.81%）。
資金融出：前半周大行凈融出規(guī)?；芈洌?月31日降至2.94萬億，6月以來回升至4.0萬億。
央行公開市場操作：本周央行逆回購?fù)斗?90億元，逆回購到期180億元，合計凈投放610億元。下周有790億元逆回購到期。
政府債券發(fā)行和繳款：本周國債凈發(fā)行-62億元，地方債凈發(fā)行-401億元；本周國債凈繳款-498億元，地方債凈繳款1041億元。下周政府債券凈發(fā)行合計1587億元，政府債券凈繳款合計1835億元。
杠桿率：跨月質(zhì)押式回購交易量回落，5月31日降至4.96萬億，后半周回升至7.99萬億。本周銀行間市場杠桿率上升至109.97%。
【同業(yè)存單】
總發(fā)行：本周同業(yè)存單發(fā)行2495億（前值5139億），凈融資-973億（前值-1227億）。
分銀行類型：國有大行發(fā)行640億元，股份行發(fā)行863億元，城商行發(fā)行656億元，農(nóng)商行發(fā)行258億元。
分期限類型：3M期限發(fā)行323億元，6M期限發(fā)行352億元，9M期限發(fā)行837億元，1Y期限發(fā)行885億元。
到期收益率：3M收益率下降3.93bps至2.09%，6M收益率下降7.27bps至2.17%，1Y收益率下降5.25bps至2.37%，均下行至今年以來的新低。
利差：1YMLF與存單利差走闊5.25bps至38bp，1Y-3M期限利差收窄1.32bps至27.81bp，1Y中票-存單利差走闊0.8bps至8.59bp。
【機(jī)構(gòu)行為】
欠配情況：當(dāng)周利率債欠配指數(shù)為-1.51（前值-1.56），利率債欠配程度緩解，信用債欠配指數(shù)為-1.29（前值-1.27），信用債欠配程度加深。
銀行理財：本周銀行理財破凈率2.13%，5月后半月理財新發(fā)產(chǎn)品募集規(guī)模有所下降，發(fā)行基準(zhǔn)3.61%，下降0.2個百分點。
現(xiàn)券凈買入：（1）本周主要買入機(jī)構(gòu)為基金、理財。（2）理財凈買入現(xiàn)券596億元，包括利率債增持131億元，信用債增持339億元，存單增持125億元。分期限看，仍以增持1年及以下為主（3）基金凈買入現(xiàn)券1073億元，包括利率債增持502億元，信用債增持515億元，存單增持56億元。分期限來看，利率債以增持1-3年為主，信用債以增持1-3年為主。
加權(quán)期限：我們將各類機(jī)構(gòu)凈增持現(xiàn)券的期限以規(guī)模為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)，得到加權(quán)期限。本周農(nóng)商行加權(quán)期限繼續(xù)上行至13.97年，保險加權(quán)期限小幅上升至9.47年，理財加權(quán)期限小幅上升至1.44年，基金加權(quán)期限小幅回落至2.64年。
風(fēng)險提示：同業(yè)存單供給沖擊，理財和貨基贖回沖擊。
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