>> 方正證券-比亞迪(002594)公司點評報告：5月銷量創(chuàng)歷史新高，騰勢汽車連續(xù)三月銷量過萬-230602
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
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| 675KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
段迎晟 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：
公司發(fā)布2023年5月產(chǎn)銷快報：5月汽車銷售24.0萬輛，同比+109.0%，環(huán)比+14.2%。
投資要點：
5月銷量同環(huán)比雙升，創(chuàng)歷史單月新高。公司5月汽車銷售24.0萬輛，創(chuàng)歷史單月新高，同環(huán)比分別+109.0%/+14.2%，表現(xiàn)優(yōu)于行業(yè)水平（根據(jù)乘聯(lián)會統(tǒng)計，5月新能源車銷量同比+60.9%，環(huán)比+10.5%）。新能源乘用車銷售23.9萬輛，同比+109.4%，環(huán)比+14.1%；其中EV車型銷售12.0萬輛，同比+124.2%，環(huán)比+14.6%，DM車型銷售11.9萬輛，同比+96.4%，環(huán)比+13.7%。分品牌，王朝與海洋網(wǎng)5月共銷售22.8萬輛，同比+99.8%；豪華品牌騰勢汽車，5月銷售1.1萬輛，環(huán)比+4.6%，銷量創(chuàng)歷史新高，連續(xù)三個月破萬，成為首個MPV單月冠軍的國產(chǎn)豪華品牌。
海外銷量持續(xù)破萬，前景看好。5月海外新能源乘用車銷量1.0萬輛，環(huán)比-31.2%，占比5月銷量4.2%，環(huán)比-2.9pct，海外銷量短期承壓。1-5月海外出口6.4萬輛，占比同期銷量6.4%。5月公司在西班牙國際車展亮相，首次帶來海豚和海豹兩款全新車型，有助于進一步拓展歐洲新能源車市場。公司在厄瓜多爾舉辦品牌發(fā)布會，與當?shù)仄嚱?jīng)銷商集團達成戰(zhàn)略合作。持續(xù)推進海外市場布局，當前公司出海戰(zhàn)略已進入優(yōu)質(zhì)成長階段，隨著終端銷售業(yè)務(wù)及產(chǎn)業(yè)鏈在海外進一步鋪開，預(yù)計海外業(yè)務(wù)將對公司業(yè)績做出重要貢獻。
宋Pro DM-i冠軍版煥新上市，銷量可期。5月，宋Pro DM-i冠軍版發(fā)布上市，價格區(qū)間為13.58-15.98萬元，實現(xiàn)油電同價。作為中期改款車型，新車型進行了顏值煥新、內(nèi)飾煥新、續(xù)航進階和智享升級，推出4款車型，兩款71KM和兩款110KM純電續(xù)航版本。新車型搭載DM-i超級混動系統(tǒng)，帶來“快，省，靜，順，綠”五大駕乘體驗；零百加速時間為7.9S，支持快充，電量從30%充到80%只需30分鐘；百公里油耗4.4L，滿油滿電綜合續(xù)航長達1090km。新車型有望延期宋家族輝煌，助力公司銷量進一步提升。
盈利預(yù)測和投資評級：公司作為新能源頭部企業(yè)，受益于新能源汽車市場滲透率的提高，高端品牌的塑造，并加快海外布局，銷量有望進一步提升。預(yù)計公司2023-2025年營業(yè)收入分別為5902/7795/8975億元；歸母凈利潤分別為261/367/431億元，對應(yīng)EPS分別為8.96/12.62/14.81元。維持公司“推薦”評級。
風險提示：新能源汽車行業(yè)競爭加劇；新車上市進程不及預(yù)期；量產(chǎn)進度不及預(yù)期；價格戰(zhàn)影響公司利潤；海外拓展不及預(yù)期。
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