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地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)顯示地產(chǎn)銷售弱復(fù)蘇，地產(chǎn)開工投資端延續(xù)弱勢(shì)；水泥高頻數(shù)據(jù)顯示行業(yè)需求從3月下旬持續(xù)邊際走弱，繼續(xù)處于筑底狀態(tài)。從基本面來看，2022Q3行業(yè)盈利已下行到底部區(qū)域；從估值來看，2022年10月底行業(yè)里眾多核心公司的估值都已到達(dá)2012年以來歷史底部，結(jié)合基本面和估值，行業(yè)最差階段預(yù)計(jì)已經(jīng)過去。2023年地產(chǎn)銷售弱復(fù)蘇、地產(chǎn)投資疲弱使得建材行業(yè)整體需求處于筑底狀態(tài)，本周行業(yè)估值已接近2022年10月底水平，但好公司基本面有底（而且底部基本面比以往周期底部要好）、中期成長(zhǎng)邏輯沒變，我們認(rèn)為行業(yè)里基本面扎實(shí)、估值便宜的好公司又到了好的布局時(shí)機(jī)。
　　消費(fèi)建材：消費(fèi)建材長(zhǎng)期需求穩(wěn)定性好（存量房需求）、行業(yè)集中度將持續(xù)提升、競(jìng)爭(zhēng)格局好的優(yōu)質(zhì)細(xì)分龍頭中長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間仍然很大。2022年11月地產(chǎn)政策已出現(xiàn)拐點(diǎn)，2023年地產(chǎn)銷售弱復(fù)蘇、新開工和地產(chǎn)投資仍在筑底，對(duì)應(yīng)為C端好于B端；22Q3開始大部分公司毛利率同比環(huán)比企穩(wěn)改善，目前大部分原材料價(jià)格同比都繼續(xù)下跌將帶來盈利彈性?？春萌脴?、偉星新材、兔寶寶、東方雨虹、科順股份，重點(diǎn)關(guān)注箭牌家居、志特新材、堅(jiān)朗五金、蒙娜麗莎、北新建材。
　　玻璃：據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至2023年6月2日，浮法玻璃均價(jià)2072元/噸，環(huán)比-4.6%，同比+10.3%；庫存天數(shù)約25.7天，較上周增加1.90天。3.2mm鍍膜玻璃26元/平，環(huán)比持平，同比-8.6%。純堿價(jià)格環(huán)比持平，同比-29.1%；天然氣價(jià)格環(huán)比-1.2%，同比-45.7%。浮法玻璃盈利底部已現(xiàn)，光伏玻璃政策邊際有收緊?？春闷鞛I集團(tuán)、福萊特、山東藥玻、信義玻璃、信義光能，重點(diǎn)關(guān)注金晶科技、亞瑪頓、安彩高科。
　　玻纖：據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至2023年6月2日，國內(nèi)2400tex纏繞直接紗主流報(bào)價(jià)3800-4100元/噸，均價(jià)環(huán)比-0.4%，同比-30.2%；電子紗主流報(bào)價(jià)7400-8000元/噸，環(huán)比持平，同比-12.6%。粗紗、電子紗景氣度已到底部，一季度是玻纖業(yè)績(jī)底部；看好中國巨石、長(zhǎng)海股份，重點(diǎn)關(guān)注魯陽節(jié)能、中材科技。
　　水泥：據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)，截至2023年6月2日，全國省會(huì)城市水泥均價(jià)403元/噸，環(huán)比-7.83元/噸，同比去年-66元/噸；動(dòng)力煤價(jià)765元/噸，環(huán)比-12.1%，同比-36.5%；全國水泥出貨率60.67%，環(huán)比-0.80pct，同比-2.33pct；全國水泥開工率51.90%，環(huán)比-0.1pct，同比+0.4pct；2022Q3水泥盈利開始底部運(yùn)行，3月中旬以來邊際走弱；目前行業(yè)估值也在歷史底部；看好低估值、盈利能力領(lǐng)先的海螺水泥（A、H）、內(nèi)生增速快的華新水泥（A、H）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)，貨幣房地產(chǎn)等政策大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)新投產(chǎn)能超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，原材料成本上漲過快風(fēng)險(xiǎn)等。