>> 財通證券-均勝電子(600699)均聯(lián)智行發(fā)布首款智能駕駛域控制器nDriveH-230604
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
楊燁 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2023年5月，均勝電子旗下均聯(lián)智行公布了首款智能駕駛域控制器產品nDriveH。該產品通過軟硬件深度融合的行泊一體設計，面向自動駕駛的大規(guī)模量產嚴苛的質量需求，支持NOP等復雜的規(guī)劃算法與數(shù)據(jù)融合。
首款智能駕駛域控產品nDriveH，采用高通驍龍芯片平臺，AI算力高達200TOPS。根據(jù)公司官網及公眾號，nDriveH是全球首批基于高通Snapdragon Ride第二代芯片平臺的自動駕駛硬件解決方案，基于軟硬件深度融合的行泊一體設計，AI芯片算力高達200TOPS，可支持3L5R12V12U，實現(xiàn)HPA、NOP、HWA等自動駕駛場景。產品擁有高性能、全冗余、全路徑ASILD的特性,具有強算力、全方位感知和雙芯片結構設計的特質,并通過最高等級功能安全認證,同時在輕量化、功耗和可靠性等方面表現(xiàn)出色。
向集團直接融資發(fā)展智能駕駛，彰顯發(fā)展信心。2023年6月2日，公司公告其向特定對象發(fā)行股票申請獲得證監(jiān)會同意注冊批復。此前公司披露擬向控股股東均勝集團發(fā)行不超4061.69萬股公司股份，募集資金不超3.69億元，用于收購均聯(lián)智行8.04%的股份及補充流動資金。本次募資為公司向集團直接融資，用于收購其智能駕駛相關子公司均聯(lián)智行股份（截至2022年底公司持股均聯(lián)智行54.99%股份），彰顯了公司對其智能駕駛業(yè)務的發(fā)展信心，我們認為，公司新款智能駕駛域控產品有望于2024年定點上車，其產品能力定位中高端，有望成為公司快速切入智能駕駛賽道的核心產品。
投資建議：公司汽車安全業(yè)務進入整合尾聲，業(yè)務發(fā)展邊際向好；汽車電子業(yè)務伴隨智能化、電動化的產業(yè)趨勢，業(yè)務合作與下游訂單均處于高景氣期；營收與業(yè)績端觸底反彈可期。我們預計公司2023-2025年分別實現(xiàn)收入539、593、651億元，實現(xiàn)歸母凈利潤10.6、16.4、23.2億元，對應當前PE估值分別為21x、13x、9x，維持“增持”評級。
風險提示：汽車智能化、電動化發(fā)展不及預期風險；汽車安全行業(yè)發(fā)展不及預期風險；原材料和運費大幅上漲的風險；宏觀經濟下行風險。
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