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新能源車購(gòu)置稅減免政策延續(xù)，各車企5月銷量環(huán)比提升，排產(chǎn)回升看好板塊回暖
　　6月2日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議研究促進(jìn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的政策措施，為更大釋放新能源汽車消費(fèi)潛力，會(huì)議提出要延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購(gòu)置稅減免政策。優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，加強(qiáng)動(dòng)力電池系統(tǒng)、新型底盤架構(gòu)、智能駕駛體系等重點(diǎn)領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，統(tǒng)籌國(guó)內(nèi)國(guó)際資源開(kāi)發(fā)利用，健全動(dòng)力電池回收利用體系，構(gòu)建“車能路云”融合發(fā)展的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，以及構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系。多家車企公布5月交付數(shù)據(jù)，新勢(shì)力方面，蔚來(lái)、小鵬、理想分別交付0.62/0.75/2.8萬(wàn)輛，同比-12%/-26%/+146%，環(huán)比-8%/+6%/+10%；傳統(tǒng)車企孵化品牌埃安、極氪分別交付4.5/0.87萬(wàn)輛，同比+144%/+100%，環(huán)比+10%/+7%。進(jìn)入6月，隨著新車型陸續(xù)上市、交付，新能源車市場(chǎng)將進(jìn)一步回暖，目前各車企加速進(jìn)入淘汰賽，我們認(rèn)為未來(lái)各車企差距將進(jìn)一步加大。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)，5月全國(guó)新能源車預(yù)估銷量為58萬(wàn)輛，環(huán)比+10.5%，同比+60.9%，滲透率33.5%。本周鋰電板塊反彈明顯，我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)板塊的悲觀預(yù)期已經(jīng)充分表現(xiàn)，向下空間有限，而隨著下游消費(fèi)逐步復(fù)蘇，行業(yè)各環(huán)節(jié)排產(chǎn)回升，碳酸鋰價(jià)格企穩(wěn)，我們看好板塊迎來(lái)回暖。優(yōu)先推薦關(guān)注壁壘高且單位盈利仍高位的隔膜、盈利持續(xù)修復(fù)的電池廠；關(guān)注新技術(shù)如復(fù)合銅箔、新應(yīng)用鈉電池、電池回收利用等產(chǎn)業(yè)鏈。
　　鋰鹽價(jià)格趨穩(wěn)，關(guān)注優(yōu)質(zhì)鋰標(biāo)的，回收產(chǎn)業(yè)鏈景氣修復(fù)，推薦工藝領(lǐng)先渠道布局企業(yè)
　　目前碳酸鋰價(jià)格趨穩(wěn)，下游材料廠商囤貨意愿上升，中長(zhǎng)期看，鋰資源供需仍存在缺口，鋰資源企業(yè)仍能享受鋰價(jià)高位的利潤(rùn)，鋰板塊高業(yè)績(jī)低估值，建議關(guān)注鋰資源自供率高，低成本穩(wěn)定產(chǎn)出且持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)鋰標(biāo)的。隨著碳酸鋰價(jià)格回升，我們認(rèn)為回收產(chǎn)業(yè)鏈景氣開(kāi)始修復(fù)，回收企業(yè)有望增加廢料采購(gòu)量且企業(yè)盈利能力將穩(wěn)步提升。我們優(yōu)先推薦工藝領(lǐng)先渠道布局的回收企業(yè)。
　　建議關(guān)注：一產(chǎn)能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時(shí)代、億緯鋰能、國(guó)軒高科等；二供需支撐鋰價(jià)高位利潤(rùn)釋放鋰資源公司：科達(dá)制造、天齊鋰業(yè)、融捷股份等；三格局優(yōu)壁壘高的中游材料環(huán)節(jié)及新技術(shù)：美聯(lián)新材、璞泰來(lái)、東威科技、驕成超聲、道森股份、光華科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車發(fā)展不及預(yù)期；相關(guān)技術(shù)出現(xiàn)顛覆性突破；產(chǎn)品價(jià)格下降超出預(yù)期；產(chǎn)能擴(kuò)張不及預(yù)期、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)