>> 招商證券-建材行業(yè)定期報告：地方性地產(chǎn)新政出臺，弱需求預(yù)期待改善-230604
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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| 865KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
鄭曉剛 |
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水泥行業(yè)：需求減弱，價格走低。本周（5/29-6/2）全國水泥市場價格環(huán)比繼續(xù)回落，跌幅為1.9%。價格回落主要是東北、華東、中南和西南地區(qū)，幅度10-65元/噸；價格推漲地區(qū)為甘肅，幅度20-30元/噸。5月底6月初，受市場資金短缺，雨水天氣增多以及中高考臨近等不利因素影響，國內(nèi)水泥市場需求進(jìn)一步減弱，不同地區(qū)企業(yè)出貨量為4-7成不等。價格方面，因市場供需關(guān)系持續(xù)惡化，企業(yè)銷售壓力較大，為搶占市場份額，價格繼續(xù)下行。
玻璃行業(yè)：供應(yīng)略降，庫存累積。本周全國浮法玻璃周均價2099元/噸，環(huán)比下跌3.98%。成本方面，國內(nèi)純堿市場走勢偏穩(wěn)運(yùn)行，企業(yè)挺價意向增強(qiáng)。產(chǎn)能方面，本周共計四條產(chǎn)線動態(tài)，有三條產(chǎn)線改產(chǎn)，一條產(chǎn)線冷修，整體供應(yīng)量略有下降，浮法玻璃行業(yè)開工率為79.67%，環(huán)比-0.26個百分點(diǎn)。產(chǎn)能利用率為80.02%，環(huán)比-0.76個百分點(diǎn)。庫存方面，全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存5553.7萬重箱，環(huán)比增加336.6萬重箱，增幅6.45%略有收窄，同比下滑26.15%。
玻纖行業(yè)：粗紗產(chǎn)銷回落，電子紗成本支撐價格。1）無堿粗紗市場報價穩(wěn)中局部下調(diào)，走貨仍顯一般。本周無堿池窯粗紗市場價格穩(wěn)中局部下調(diào)，整體交投顯一般。近期伴隨下游提貨逐步減量，市場整體產(chǎn)銷有所回落，多數(shù)池窯廠庫存再次小幅增加，據(jù)了解，局部個別廠成交重心再次下移，但成本端支撐下，整體價格下行空間有限。周內(nèi)北方個別廠價格較前期稍有松動，雖幾大龍頭企業(yè)報價以穩(wěn)為主，但部分中小廠庫存回漲壓力下，價格維穩(wěn)難度略大。供應(yīng)端來看，近日個別新建產(chǎn)線點(diǎn)火，對市場信心有一定影響，但當(dāng)前處烤窯階段，實(shí)際產(chǎn)量無明顯增加；需求端市場看，下游多數(shù)玻璃鋼廠家整體開工偏低，加之新訂單增量寥寥，市場中下游觀望心態(tài)仍較濃。2）電子紗行情弱勢盤整，部分廠價格存提漲計劃。近期國內(nèi)池窯電子紗市場多數(shù)池窯廠產(chǎn)銷顯一般，下游電子布價格成交仍顯靈活，市場整體需求支撐仍顯平淡。但當(dāng)前電子紗價格成本對其存較強(qiáng)支撐，加之據(jù)了解，后期部分電子紗池窯產(chǎn)線存冷修計劃，部分廠短期存小幅提張計劃，但實(shí)際落實(shí)情況尚需跟進(jìn)，但周內(nèi)市場仍存觀望心態(tài)。本周電子紗主流報價7400-8000元/噸不等，較上周價格基本持平；電子布當(dāng)前主流報價維持3.4-3.5元/米不等，成交按量可談。
消費(fèi)建材行業(yè)：百強(qiáng)房企銷售額放緩，青島再出房地產(chǎn)新政助力需求改善。地產(chǎn)鏈條中，百強(qiáng)房企5月份銷售額呈現(xiàn)放緩趨勢。據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，今年1月份至5月份，TOP100房企銷總額為29661億元，同比增長8.4%。其中，5月份TOP100房企銷售額同比增長2.8%。6月1日，青島出臺房地產(chǎn)新政策，通過降首付、優(yōu)化限售、試點(diǎn)房票等舉措支持剛需、改善需求，有望進(jìn)一步保障房地產(chǎn)市場健康平穩(wěn)運(yùn)行；新政有利于提振市場信心，6/2房地產(chǎn)鏈條中的消費(fèi)建材板塊大幅反彈；當(dāng)前消費(fèi)建材基本面仍處于需求偏弱狀態(tài)，后續(xù)仍需關(guān)注政策持續(xù)性（其他城市是否跟進(jìn)）和有效性（對需求的促進(jìn)作用）?；ㄦ湕l中，財政部下達(dá)水利救災(zāi)資金7.28億元（其中，5億元用于水毀水利工程修復(fù)），管材需求或?qū)⒊掷m(xù)受益。
投資建議：偉星新材、蒙娜麗莎、箭牌家居（與招商輕工聯(lián)合覆蓋）、亞士創(chuàng)能、北新建材、科順股份、科達(dá)制造、東方雨虹、東鵬控股；關(guān)注中國巨石。
風(fēng)險提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，地產(chǎn)新開工大幅下滑，原材料和燃料動力價格大幅上漲，市場競爭加劇。
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