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報(bào)告要點(diǎn)：
　　供應(yīng)端：截止5月底，國(guó)內(nèi)尿素累計(jì)產(chǎn)量2463萬(wàn)噸，去年同期2387萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)近76萬(wàn)噸，增幅3.08%。今年日產(chǎn)高點(diǎn)達(dá)到17.68萬(wàn)噸，3季度仍有三套裝置接近200萬(wàn)噸產(chǎn)能投產(chǎn)，年內(nèi)日產(chǎn)有望沖擊18萬(wàn)噸的高位。利潤(rùn)方面，固定床基本已經(jīng)打破成本線(xiàn)，水煤漿和天然氣工藝仍有200-400左右的利潤(rùn)。后續(xù)供應(yīng)端壓力仍舊偏大，關(guān)注是否會(huì)有企業(yè)出現(xiàn)虧損性減產(chǎn)。
　　需求端：6-7月份仍有玉米與水稻追肥需求，今年旺季不旺，工業(yè)需求也難見(jiàn)大幅改善，下游主要以消耗庫(kù)存為主，企業(yè)補(bǔ)庫(kù)需求整體偏弱，后續(xù)農(nóng)業(yè)需求短期有支撐但難有明顯走高。出口方面，5月31號(hào)印度RCF發(fā)布尿素進(jìn)口招標(biāo)，6月12日開(kāi)標(biāo)，6月19日截標(biāo)，最晚船期7月17日，招標(biāo)數(shù)量約80萬(wàn)噸，短期對(duì)市場(chǎng)有小幅提振，但在當(dāng)前內(nèi)外價(jià)差下，國(guó)內(nèi)出口難有明顯利潤(rùn)，且當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)仍舊疲弱，預(yù)計(jì)印標(biāo)對(duì)市場(chǎng)提振的持續(xù)性有限，從下半年來(lái)看，印度今年因?yàn)閲?guó)內(nèi)自身需求缺口變小，進(jìn)口需求也將明顯回落，預(yù)計(jì)下半年國(guó)內(nèi)出口也難有亮眼表現(xiàn)。
　　小結(jié)：當(dāng)前尿素供需仍舊偏弱，且下半年展望仍較為悲觀(guān)，但當(dāng)前盤(pán)面對(duì)利空也計(jì)價(jià)較為充分，09貼水幅度較大，短期在商品情緒好轉(zhuǎn)下盤(pán)面有所企穩(wěn)，但預(yù)計(jì)反彈空間相對(duì)有限，且煤炭當(dāng)前庫(kù)存高位，價(jià)格仍偏弱，成本短仍有下移動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，尿素后續(xù)仍以逢高沽空或作為板塊內(nèi)空配為主