>> 國(guó)泰君安-“潮起現(xiàn)代化”科創(chuàng)成長(zhǎng)系列四-蘋(píng)果MR：重石激浪-230605
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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pdf 共20頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)泰君安 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
方奕 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本報(bào)告導(dǎo)讀：
蘋(píng)果MR首發(fā)在即，有望成為頭顯設(shè)備0-1的產(chǎn)品。作為元宇宙虛實(shí)交互的關(guān)鍵入口，MR的問(wèn)世帶來(lái)的并非僅是蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)，更是TMT元宇宙行情的新催化。
摘要：
蘋(píng)果MR：創(chuàng)新直擊痛點(diǎn)，一個(gè)可能的劃時(shí)代產(chǎn)品。蘋(píng)果MR創(chuàng)新突破，直擊當(dāng)前頭戴式設(shè)備眩暈感、厚重感和內(nèi)容不足三大核心痛點(diǎn)：Micro OLED緩解眩暈，搭配pancake光學(xué)技術(shù)實(shí)現(xiàn)輕量化，120度廣角拓寬視覺(jué)范圍，M2芯片搭載、智能交互創(chuàng)新和IOS協(xié)同生態(tài)及龐大的用戶基礎(chǔ)有望突破內(nèi)容阻礙。蘋(píng)果MR在增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、動(dòng)作追蹤、分辨率等技術(shù)參數(shù)上領(lǐng)先競(jìng)品，有望成為頭顯領(lǐng)域從0-1的劃時(shí)代產(chǎn)品。
不只是MR：更是虛實(shí)交互入口，元宇宙的關(guān)鍵一環(huán)。MR將二維扁平的網(wǎng)絡(luò)世界轉(zhuǎn)化為可視性、可操作性更強(qiáng)的三維世界，是元宇宙計(jì)算、通信、感知、交互、人工智能等技術(shù)的外顯。MR高頻交互和沉浸擬真的特征，既對(duì)底層技術(shù)提出更高要求，同時(shí)亦與AI軟硬結(jié)合，帶來(lái)1+1>2的效能，為內(nèi)容端的生產(chǎn)和消費(fèi)提供載體。下至底層架構(gòu)：MR催生對(duì)低延時(shí)網(wǎng)絡(luò)傳輸和底層算力技術(shù)升級(jí)等需求。上至場(chǎng)景應(yīng)用：MR交互創(chuàng)新激發(fā)內(nèi)容端新的探索，內(nèi)容端生態(tài)亦有望重塑。
不只是蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈：更是TMT元宇宙行情的新催化。類(lèi)比此前爆款產(chǎn)品蘋(píng)果iphone和特斯拉modle3的問(wèn)世，產(chǎn)品力的突破和銷(xiāo)量的驗(yàn)證是行情從主題走向真正產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的關(guān)鍵，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)MR產(chǎn)品創(chuàng)新突破的預(yù)期帶來(lái)主題行情演繹，后續(xù)MR發(fā)布對(duì)產(chǎn)品力的驗(yàn)證以及出貨能否超預(yù)期將是決定其能否形成產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的關(guān)鍵。但值得強(qiáng)調(diào)的是，無(wú)論是當(dāng)下的主題行情還是后續(xù)可能的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)行情，MR并不僅是提供了自身供應(yīng)鏈相關(guān)的投資機(jī)會(huì)，更是成為了整個(gè)TMT元宇宙板塊（下游基礎(chǔ)設(shè)施和上游內(nèi)容應(yīng)用等）行情的新催化。具體而言：1）主題行情階段：類(lèi)比2021年巨頭入局和VR設(shè)備出貨超預(yù)期之下的元宇宙主題行情，預(yù)計(jì)本輪由MR引領(lǐng)的元宇宙行情有望自下游應(yīng)用向上游算力和基礎(chǔ)設(shè)施板塊輪動(dòng)，同時(shí)下游應(yīng)用端彈性將有望高于上游板塊。2）產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)引領(lǐng)階段：當(dāng)前底層基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已初步滿足MR硬件創(chuàng)新需要，同時(shí)手機(jī)內(nèi)容端的繁榮已為MR內(nèi)容創(chuàng)新提供范例，因此，相比于2013-2015年智能手機(jī)行情在基礎(chǔ)設(shè)施-硬件-軟件的逐步演繹，預(yù)計(jì)在MR產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)浪潮中，上下游行情的演繹節(jié)奏有望更為同步。
投資建議：蘋(píng)果MR的發(fā)布及出貨量的逐級(jí)放大，將直接拉動(dòng)蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈訂單提升，VR/AR產(chǎn)業(yè)生態(tài)的完善，也將拉動(dòng)數(shù)字人、游戲和營(yíng)銷(xiāo)等領(lǐng)域內(nèi)容生態(tài)爆發(fā)以及基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)建設(shè)?？春?）“供應(yīng)鏈先行”:對(duì)應(yīng)MR自身供應(yīng)鏈相關(guān)標(biāo)的，關(guān)注蘋(píng)果MR供應(yīng)鏈相關(guān)零組件、生產(chǎn)/檢測(cè)設(shè)備、整機(jī)組裝公司等，推薦：兆威機(jī)電/華興源創(chuàng)/長(zhǎng)盈精密/立訊精密/杰普特；2）“內(nèi)容衍生的繁榮”:對(duì)應(yīng)下游應(yīng)用端的推廣，重點(diǎn)關(guān)注受益內(nèi)容生態(tài)不斷完善的數(shù)字人、虛擬現(xiàn)實(shí)游戲等應(yīng)用開(kāi)發(fā)公司，推薦：三七互娛/吉比特/愷英網(wǎng)絡(luò)/芒果超媒/百納千成/完美世界；3）“基礎(chǔ)設(shè)施的保障”：對(duì)應(yīng)通信、計(jì)算機(jī)等網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)，主要關(guān)注云基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)相關(guān)的光模塊、光電器件、傳感器件類(lèi)公司，推薦：炬光科技/光迅科技/天孚通信/光庫(kù)科技/仕佳光子。
風(fēng)險(xiǎn)提示：蘋(píng)果MR發(fā)布時(shí)間推遲，產(chǎn)品效果及銷(xiāo)量不及預(yù)期。
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