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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　預(yù)計(jì)5月生產(chǎn)、投資動(dòng)能小幅放緩，消費(fèi)存在結(jié)構(gòu)性支撐；CPI較上月微升，PPI維持低位；社融存量增速較上月小幅回落，M2增速持平。經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力待提振。
　　摘要：
　　實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)：
　　1）生產(chǎn)：高頻指標(biāo)有所分化，預(yù)計(jì)5月同比3.0%，兩年平均1.8%。
　　2）投資：地產(chǎn)投資仍處底部，制造業(yè)、基建投資小幅回落，預(yù)計(jì)5月投資累計(jì)同比4.6%，兩年平均5.4%。
　　3）消費(fèi)：5月的消費(fèi)呈現(xiàn)汽車和服務(wù)偏強(qiáng)、地產(chǎn)后周期偏弱的格局，消費(fèi)的動(dòng)能存在結(jié)構(gòu)性支撐，預(yù)計(jì)5月社零同比增長(zhǎng)12.9%，兩年平均2.8%。
　　價(jià)格數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)：
　　1）CPI：五一黃金周雖然服務(wù)業(yè)景氣度維持高位，但總體呈現(xiàn)量升價(jià)跌的趨勢(shì)，因此制約核心CPI。此外，油價(jià)拖累較大，但由于2022年基數(shù)相對(duì)較低，因此5月CPI同比預(yù)計(jì)微升至0.2%（前值0.1%），環(huán)比-0.4%，低于季節(jié)性。
　　2）PPI：工業(yè)品價(jià)格下行，國(guó)內(nèi)定價(jià)的黑色系和動(dòng)力煤是主要拖累，有色與能源同步回落。因此5月PPI同比增速預(yù)計(jì)降至-4.2%（前值-3.6%），環(huán)比預(yù)計(jì)-0.4%。
　　金融數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)：
　　1）新增信貸：預(yù)計(jì)5月信貸新增規(guī)模約為1.4萬(wàn)億元，同比多增約4900億元。從季節(jié)性看，4月作為信貸“小月”，經(jīng)歷了一季度信貸靠前發(fā)力的強(qiáng)投放效應(yīng)后，規(guī)模往往有所回落，5月屬于季節(jié)性“回補(bǔ)”。
　　2）新增社融：5月新增社融約2.2萬(wàn)億元，同比少增6000億元，社融存量同比增速為10%，較4月小幅下降。人民幣貸款和企業(yè)債為社融提供支撐，而政府凈融資和未貼現(xiàn)承兌匯票為主要拖累項(xiàng)。
　　3）M1、M2增速：地產(chǎn)銷售邊際放緩、汽車銷售態(tài)勢(shì)良好，實(shí)體經(jīng)濟(jì)活躍度提升，預(yù)計(jì)M1同比持平，約為5.3%；在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回暖帶動(dòng)下，居民預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)有所下降，預(yù)計(jì)5月M2同比增速12.1%。
　　貿(mào)易數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)：
　　海外經(jīng)濟(jì)動(dòng)能放緩，可比國(guó)家出口動(dòng)能依然偏弱，預(yù)計(jì)5月出口增速2.4%；5月進(jìn)口增速為-9.0%。貿(mào)易順差為1062億美元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力恢復(fù)不及預(yù)期。