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本周汽車板塊行情表現(xiàn)：本周滬深300環(huán)比上漲0.28%；汽車板塊整體上漲0.71%，漲幅在31個(gè)行業(yè)中排第13。細(xì)分行業(yè)中，（1）整車：綜合乘用車、商用載貨車、商用載客車子板塊分別變動(dòng)0.65%、0.92%、0.42%。（2）汽車零部件：車身附件及飾件、底盤與發(fā)動(dòng)機(jī)系統(tǒng)、輪胎輪轂、其他汽車零部件、汽車電子電氣系統(tǒng)子板塊分別變動(dòng)-0.20%、-0.86%、0.23%、-0.82%、-1.15%；（3）汽車服務(wù)：汽車經(jīng)銷商、汽車綜合服務(wù)子板塊分別變動(dòng)2.46%、1.05%。（4）其他交運(yùn)設(shè)備：其他運(yùn)輸設(shè)備、摩托車子板塊分別變動(dòng)-2.28%、0.37%。
　　國內(nèi)新能源車企公布5月銷量數(shù)據(jù)，環(huán)比回暖顯著。多數(shù)車企實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長，比亞迪、廣汽埃安、理想等銷量均創(chuàng)歷史新高；零跑、哪吒、AITO等主力車型改款后銷量有所改善；極氪、深藍(lán)、蔚來、小鵬等新車型增量釋放在即。上海車展之后，國內(nèi)新能源汽車市場新車型上市全面提速，隨著新車型價(jià)格、配置的相繼落地，行業(yè)持續(xù)回暖；同時(shí)，部分新車型價(jià)格優(yōu)勢提升，油電平價(jià)趨勢下新能源汽車滲透率有望加速向上。近期國常會(huì)提出延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策，也將持續(xù)保障國內(nèi)新能源汽車銷量回暖。
　　比亞迪、廣汽埃安、理想等銷量均創(chuàng)歷史新高。（1）比亞迪：5月乘用車銷量23.9萬輛，環(huán)比+14%。分車型來看，5月環(huán)比增量主要來自于海鷗、漢、驅(qū)逐艦05三款車型。4-5月新車型海鷗以及2023款驅(qū)逐艦05、海豹、漢、宋Pro、元Pro相繼上市，驅(qū)逐艦07開啟預(yù)售，騰勢N7開啟盲訂，在新車型補(bǔ)齊在10萬元以下產(chǎn)品布局并向高端市場開拓的同時(shí)，改款車型價(jià)格較老款車型下調(diào)，車型性價(jià)比進(jìn)一步提升，有效地促進(jìn)相關(guān)車型銷量回升，行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。（2）廣汽埃安：5月銷量4.5萬輛，環(huán)比+10%。2023款A(yù)IONS、AION在3月上市，兩款車型銷量提升顯著；全新高端品牌系列昊鉑的新車型Hyper GT已于4月16日開啟預(yù)售，預(yù)售價(jià)21.99-33.99萬元，將搭載AEP3.0純電專屬平臺、星靈架構(gòu)，或?qū)⒊蔀樾碌脑鲩L極。（3）理想：5月銷量2.8萬輛，環(huán)比+10%。三款車型在C級和D級SUV市場保持領(lǐng)先地位，其中新車型L7在3月正式上市以來，3月、4月分別交付0.8萬輛、1.0萬輛，5月交付再次過萬輛。
　　靜待極氪、深藍(lán)、蔚來、小鵬等新車型增量釋放。其他新勢力車企中，哪吒、零跑、極氪、小鵬、深藍(lán)、蔚來、AITO銷量1.3萬輛、1.2萬輛、0.9萬輛、0.8萬輛、0.7萬輛，環(huán)比+18%、+38%、+7%、+6%、-9%、-8%、+23%。二季度零跑、哪吒、AITO等主力車型相繼改款上市，銷量實(shí)現(xiàn)環(huán)比提升，其中零跑在3月推出2023款零跑C01、零跑C11、零跑T03；哪吒在4-5月相繼推出新車型哪吒GT和2023款的哪吒U、哪吒S；AITO在4月推出問界M5智駕版。極氪、深藍(lán)、蔚來、小鵬等品牌仍需等待新車型的上市、交付、爬坡。目前蔚來全新ES6已于5月24日上市并開啟交付；極氪X已于4月12日正式上市，并將于6月開啟交付；深藍(lán)S7已于5月20日開啟預(yù)訂，首批量產(chǎn)車已發(fā)運(yùn)全國；小鵬G6將于6月9日開啟預(yù)售。后續(xù)隨著極氪、深藍(lán)、蔚來、小鵬等品牌推出的主力新車型進(jìn)入交付階段，新勢力銷量彈性有望進(jìn)一步釋放。
　　投資策略：乘用車市場，新能源汽車市場新車型上市全面提速，在更具性價(jià)比的定價(jià)策略下，滲透率有望加速提升；同時(shí)，在特斯拉、新勢力、自主品牌的培育下，國內(nèi)新能源汽車零部件供應(yīng)商在成本管控、響應(yīng)速度方面具備優(yōu)勢，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈全球競爭力提升趨勢。商用車市場，全年同比改善趨勢明確，關(guān)注行業(yè)龍頭的盈利修復(fù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：汽車銷量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；原材料成本波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；行業(yè)政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)等