>> 西南證券-汽車行業(yè)周報：重卡月銷7.4萬輛，政策繼續(xù)支持新能源汽車-230604
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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| 2308KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
鄭連聲 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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行情回顧：上周，SW汽車板塊上漲0.7%，滬深300上漲0.3%。估值上，截止6月2日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為25倍，較前一周上漲1.2%。
投資建議：乘聯(lián)會預(yù)計，5月乘用車零售173萬輛，同比有望增長27.7%，主要系去年同期基數(shù)低所致；新能源零售預(yù)計58萬輛，同比增長60.9%，環(huán)比增長10.5%。當(dāng)前銷量來看，5月1-28日乘用車零售/批售量環(huán)比下滑，需求端仍較為疲弱。此外，本周馬斯克訪華以及上海工廠開始出口加拿大顯示出中國工廠與市場的重要性，未來在新車周期與產(chǎn)能擴張的共振下，具備成本與快速響應(yīng)優(yōu)勢的國內(nèi)供應(yīng)鏈有望持續(xù)受益。投資機會方面，建議關(guān)注中報業(yè)績增長確定性強以及在北美及周邊布局從而有望享受今年美國電車高增長紅利的優(yōu)質(zhì)汽車零部件標(biāo)的，特別是特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的；此外，建議關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期確定性高的重卡板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
乘用車：5月1-28日，乘用車批發(fā)148萬輛，同比增長13%，環(huán)比下降6%；乘用車零售139.2萬輛，同比增長19%，環(huán)比下降6%。乘用車零售/批發(fā)端同比增長主要系同期基數(shù)低所致。主要標(biāo)的：廣汽集團（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達(dá)（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）、浙江仙通（603239）。
新能源汽車：5月1-28日，新能源乘用車零售48.3萬輛，同比增長82%，環(huán)比持平；新能源乘用車批發(fā)55萬輛，同比增長81%，環(huán)比增長1%。從5月部分新能源汽車品牌銷量來看，整體呈現(xiàn)兩極分化，理想、哪吒、零跑等混動車型銷量有所突破。國常會提出要延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免政策，政策端支持新能源汽車發(fā)展確定性較強。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、拓普集團（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、寧德時代（300750）、華域汽車（600741）、多利科技（001311）。
智能汽車：中國貿(mào)促會發(fā)言人表示，首屆中國國際供應(yīng)鏈促進博覽會將專設(shè)智能汽車鏈展區(qū)，并配套有研討會、新品發(fā)布等活動，此舉一方面有望催化板塊熱度；另一方面表明智能化成汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展重要趨勢，產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。建議關(guān)注：1）華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，如長安汽車（000625）、廣汽集團（601238）；2）攝像頭/毫米波雷達(dá)/激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達(dá)（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團（002906）。
重卡：第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，5月重卡銷售7.4萬輛，同比增長50%，環(huán)比下降11%。同比高增主要系同期低基數(shù)所致，環(huán)比下滑系經(jīng)濟恢復(fù)力度較弱以及行業(yè)淡季所致。展望未來，我們認(rèn)為，22年延遲的重卡更換需求正在逐步釋放，疊加國內(nèi)車企對海外市場的開拓，復(fù)蘇仍將是今年重卡行業(yè)的主線。主要標(biāo)的：中國重汽（3808.HK/000951）、濰柴動力（2338.HK/000338）、奧福環(huán)保（688021）、天潤工業(yè)（002283）。
風(fēng)險提示：政策波動風(fēng)險；芯片短缺風(fēng)險；原材料價格上漲風(fēng)險；車企電動化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險。
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