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本周汽車板塊跑贏大盤(pán)0.6個(gè)百分點(diǎn)：本周A股中信汽車一級(jí)行業(yè)（+0.9%）跑贏滬深300（+0.3%）。
　　5月市場(chǎng)需求前置，新能源汽車表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)?。?）乘用車：5/22-5/28國(guó)內(nèi)乘用車日均零售銷量同比-17%/環(huán)比-33%至5.0萬(wàn)輛；日均批發(fā)銷量同比8%/環(huán)比-23%至7.9萬(wàn)輛。2）新能源乘用車：5/1-5/28新能源乘用車零售銷量同比+82%/環(huán)比+0%至48.3萬(wàn)輛，新能源車滲透率34.7%；批發(fā)銷量同比+81%/環(huán)比+1%至55萬(wàn)輛，新能源車滲透率37.2%。3）交強(qiáng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)：5/22-5/28乘用車銷量36.7萬(wàn)輛，新能源車滲透率36.4%。4）經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)：5月汽車經(jīng)銷商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)同比+1.4pcts/環(huán)比-5.0pcts至55.4%。我們認(rèn)為，1）5月整體景氣度好轉(zhuǎn)。其中，5月初各地車展、以及促銷活動(dòng)部分透支消費(fèi)需求，5月中下旬銷量環(huán)比下降。2）預(yù)計(jì)6月銷量企穩(wěn)呈現(xiàn)平穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。
　　國(guó)常會(huì)提出延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車購(gòu)置稅優(yōu)惠政策：6/2國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，1）新能源汽車是汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的主要方向，包括動(dòng)力電池及回收利用、新型底盤(pán)架構(gòu)、智能駕駛體系、車能路云等系統(tǒng)與技術(shù)發(fā)展；2）要延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購(gòu)置稅減免政策，構(gòu)建高質(zhì)量充電基礎(chǔ)設(shè)施體系，進(jìn)一步釋放新能源汽車消費(fèi)潛力。我們認(rèn)為，1）國(guó)常會(huì)在延續(xù)年初穩(wěn)定消費(fèi)+加快充電樁建設(shè)政策定調(diào)的基礎(chǔ)上，繼2020年、2022年第三次提出延續(xù)新能源汽車購(gòu)置稅優(yōu)惠。2）本次國(guó)常會(huì)提及的新能源車購(gòu)置稅政策主要有助于維穩(wěn)明年新能源車的定價(jià)體系（不排除對(duì)一些新能源車型或者價(jià)格帶有所政策區(qū)分）。3）若購(gòu)置稅優(yōu)惠政策延續(xù)執(zhí)行，車企價(jià)格/降本壓力緩解，新能源汽車或?qū)⑼ㄟ^(guò)智能化等方面升級(jí)進(jìn)一步提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，疊加產(chǎn)業(yè)配套優(yōu)化有望長(zhǎng)期提振新能源汽車滲透率。
　　關(guān)注板塊弱復(fù)蘇帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：我們認(rèn)為，1）行業(yè)呈現(xiàn)弱復(fù)蘇趨勢(shì)，但市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)依然激烈；建議關(guān)注板塊弱復(fù)蘇帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。2）看好2023年具有較強(qiáng)車型改善周期、用戶畫(huà)像差異化定位競(jìng)爭(zhēng)的新勢(shì)力車企、出口+產(chǎn)業(yè)鏈成本控制能力較強(qiáng)+銷量與業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力較強(qiáng)的自主新能源車企、以及市占率抬升/新定點(diǎn)釋放+年降消化能力強(qiáng)+業(yè)務(wù)多元化的零部件公司。
　　投資建議：整車推薦理想汽車，建議關(guān)注特斯拉。零部件推薦福耀玻璃，建議關(guān)注嶸泰股份、愛(ài)柯迪、旭升股份。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動(dòng)；產(chǎn)能/供應(yīng)鏈不及預(yù)期；原材料價(jià)格上漲；行業(yè)需求不及預(yù)期；車型上市與爬坡不及預(yù)期；成本費(fèi)用控制不及預(yù)期；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。