久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

核心觀點(diǎn)：
　　“新能源+智能裝備”雙引擎驅(qū)動(dòng)，上下游一體化優(yōu)勢(shì)顯著。公司成立于1997年，并于2015年收購(gòu)沈陽(yáng)昊誠(chéng)電氣切入新能源領(lǐng)域，現(xiàn)已形成“風(fēng)光新能源+智能裝備”雙引擎格局，業(yè)務(wù)覆蓋“智能配電設(shè)備制造—電力工程EPC建設(shè)—新能源投資運(yùn)營(yíng)”全產(chǎn)業(yè)鏈。根據(jù)規(guī)劃，國(guó)家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)“十四五”投資將明顯增加，以推動(dòng)新型電力系統(tǒng)建設(shè)，公司作為電網(wǎng)多年供應(yīng)商將充分受益；公司裝備制造和電站運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)明顯，一體化優(yōu)勢(shì)助力新能源開發(fā)。
　　“自持+合作+收購(gòu)股權(quán)”模式，實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)新能源電站裝機(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。公司攜手國(guó)資，通過(guò)出售部分存量資產(chǎn)回籠現(xiàn)金流，同時(shí)結(jié)合“自持+合作+收購(gòu)股權(quán)”的模式，實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)新能源電站權(quán)益容量持續(xù)增加并維持合理的資產(chǎn)負(fù)債率，助力推進(jìn)公司在新能源領(lǐng)域的全面化布局。截至2022年底，公司持有已并網(wǎng)新能源電站的權(quán)益裝機(jī)容量為618MW，公司規(guī)劃在十四五期間保持每年200MW以上增量。
　　綜合能源服務(wù)、儲(chǔ)能有望成為新的增長(zhǎng)極。公司依托東北農(nóng)業(yè)資源優(yōu)勢(shì)，以生物質(zhì)熱電聯(lián)產(chǎn)為核心打造能源綜合利用體系，截至2022年末共有3個(gè)并網(wǎng)及在建項(xiàng)目，規(guī)模合計(jì)240MW；公司積極布局儲(chǔ)能領(lǐng)域，獲得泰來(lái)獨(dú)立儲(chǔ)能電站200MW/400MWh智慧能源項(xiàng)目備案，與融和元儲(chǔ)簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，積極推進(jìn)東北區(qū)域獨(dú)立儲(chǔ)能項(xiàng)目合作開發(fā)，拓展虛擬電廠項(xiàng)目建設(shè)。
　　估值的判斷與評(píng)級(jí)說(shuō)明。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)為2.49億元、2.97億元、3.48億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE為14.7x、12.4x、10.5x。分部估值下2023年合理估值為45億元，較目前市值仍有20%左右的上漲空間，給予“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。新能源政策不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；電網(wǎng)投資不及預(yù)期；公司新能源項(xiàng)目推進(jìn)不及預(yù)期；上游原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。