>> 華西證券-AIGC行業(yè)深度報告(8)：誰是國產(chǎn)英偉達(dá)-230605
| 上傳日期： |
2023/6/7 |
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| 6657KB |
| 格式： |
pdf 共69頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉澤晶 |
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全球科技巨頭,GPU王者——英偉達(dá)。英偉達(dá)是全球GPU龍頭，2016年至今股價大幅增長近60倍，AI開啟全新增長周期。2015年至今，英偉達(dá)持續(xù)深耕AI領(lǐng)域，并發(fā)布了多款A(yù)I硬件產(chǎn)品。公司GPU產(chǎn)品功能分為用于計算和網(wǎng)絡(luò)的GPGPU與用于圖形處理（Graphics）的GPU；平臺化布局，打造4條產(chǎn)品線覆蓋下游主流應(yīng)用，分別是數(shù)據(jù)中心、游戲、專業(yè)可視化、自動駕駛，其中數(shù)據(jù)中心和游戲是公司主要業(yè)務(wù)，英偉達(dá)旗下產(chǎn)品包括云、邊、端全面布局。我們復(fù)盤了近10年內(nèi)英偉達(dá)股價走勢，認(rèn)為英偉達(dá)正在開啟新一輪成長周期，我們認(rèn)為此次AI浪潮不同于元宇宙階段，大模型已經(jīng)產(chǎn)生相關(guān)落地應(yīng)用，相關(guān)大模型的火熱勢必對算力產(chǎn)生超高需求，英偉達(dá)作為全球算力龍頭深度受益。
為什么是英偉達(dá):英偉達(dá)作為全球AI算力龍頭，以CUDA架構(gòu)開啟軟硬件生態(tài)，形成護(hù)城河。CUDA的本質(zhì)是“軟件定義硬件”，實現(xiàn)“軟件調(diào)用硬件”，可以簡單理解，CUDA是英偉達(dá)實現(xiàn)軟硬件適配的一種“類編譯器”，將軟件的代碼轉(zhuǎn)換成硬件匯編代碼，CUDA是英偉達(dá)實現(xiàn)軟硬件生態(tài)的護(hù)城河。此外，CUDA核越多，計算性能越強(qiáng)，而GPU的CUDA核數(shù)是CPU的上百倍，因此GPU比CPU更適合于并行計算。此外，英偉達(dá)今年發(fā)布多款A(yù)I產(chǎn)品，助力全球AI生態(tài)，例如加速庫、Grace CPU、DGX超級計算機(jī)、全新AI服務(wù)平臺，AI foundations云服務(wù)，我們判斷英偉達(dá)正以AI產(chǎn)品開啟第二波成長曲線。
AI硬件自主可控勢在必行:如果說產(chǎn)品是AI賦能、企業(yè)開啟第二輪業(yè)績增長曲線的“流量入口”，那么算力即是大廠開啟算力爭奪戰(zhàn)的“入場券”。我國目前已有較多應(yīng)用，大模型短期百家爭鳴，“自研大模型熱”仍將持續(xù)，國內(nèi)大模型自研進(jìn)度明顯加速，勢必對算力提出更高要求。近年來，美國連續(xù)發(fā)動對我國高科技行業(yè)制裁，執(zhí)意對我國高科技企業(yè)進(jìn)行制裁，因此自主可控勢在必行，我國政策端持續(xù)發(fā)力，加速推動國產(chǎn)自主可控進(jìn)程，我國短期發(fā)布多條政策助力AI發(fā)展，工作方向主要瞄準(zhǔn)推動國產(chǎn)AI芯片突破等。此外，我國產(chǎn)業(yè)端積極響應(yīng)，智能算力建設(shè)正處于持續(xù)提速階段。我們再次重申觀點，短期算卡為王，長期自主可控！
投資建議:關(guān)注三條投資主線：1) AI芯片廠商，相關(guān)受益標(biāo)的為:寒武紀(jì)、海光信息、景嘉微、龍芯中科等；2)AI服務(wù)器廠商，相關(guān)受益標(biāo)的為:中科曙光、神州數(shù)碼、拓維信息、工業(yè)富聯(lián)、浪潮信息等；3)AI云廠商，相關(guān)受益標(biāo)的為:首都在線、鴻博股份、青云科技、優(yōu)刻得、光環(huán)新網(wǎng)、新炬網(wǎng)絡(luò)等。
風(fēng)險提示:核心技術(shù)水平升級不及預(yù)期的風(fēng)險、AI倫理風(fēng)險、政策推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險、中美貿(mào)易摩擦升級的風(fēng)險。
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