>> 華西證券-家電行業(yè)周報(2023W22)：石頭618預(yù)售亮眼，以價換量邏輯兌現(xiàn)-230604
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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| 1365KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳玉盧 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
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無限制-登錄即可下載 |
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行情數(shù)據(jù)
根據(jù)中信行業(yè)分類，本周（2023.5.27-2023.6.02）家電板塊周漲跌幅+0.4%，其中白電/黑電/小家電/廚電板塊分別+0.4%/+3.9%/-1.1%/+2.2%。年初至今家電板塊累計漲跌幅+7.8%，其中白電/黑電/小家電/廚電板塊分別+5.2%/+36.0%/+2.1%/-1.7%。
重點公司動態(tài)
【石頭科技】根據(jù)魔鏡統(tǒng)計，23年618期間石頭品牌掃地機天貓平臺全階段預(yù)售額同比+23%，拆分量價來看，預(yù)售量同比+75%，均價則同比下滑29%，主要系產(chǎn)品結(jié)構(gòu)所致。22年618預(yù)售期間石頭主力機型為G10S，到手價4799元，23年主力機型則為性價比版機型P10，到手價3299元。從預(yù)售數(shù)據(jù)看，掃地機以價換量邏輯已經(jīng)兌現(xiàn)，持續(xù)關(guān)注大促表現(xiàn)。
投資建議
從各板塊來看，白電板塊：原材料價格回調(diào)，白電龍頭成本壓力趨緩，長期看需求與盈利修復(fù)確定性強。廚電：廚電和房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度最高，其估值水平將隨著穩(wěn)房地產(chǎn)措施的落地，而不斷提升。建議重點關(guān)注火星人：集成灶龍頭企業(yè)，行業(yè)需求復(fù)蘇時有望率先受益，股權(quán)激勵目標(biāo)設(shè)置較高，彰顯長期發(fā)展信心。清潔電器：疫情影響下，掃地機消費承壓明顯，經(jīng)歷兩年的行業(yè)銷量下滑，當(dāng)前自清潔產(chǎn)品放量有望帶動整個行業(yè)23年銷量由負(fù)轉(zhuǎn)正?？莆炙沟阮^部品牌率先降價，渠道端大力發(fā)展線下渠道，有望進一步加快滲透。建議重點關(guān)注科沃斯：掃地機、洗地機雙品類份額第一，產(chǎn)品、品牌、渠道布局各維度均有較強戰(zhàn)略前瞻性，當(dāng)下時點公司發(fā)力線下渠道建設(shè)，有望貢獻新增量。
風(fēng)險提示
原材料價格上漲風(fēng)險、需求不及預(yù)期風(fēng)險、匯率波動影響、行業(yè)空間測算偏差、第三方數(shù)據(jù)失真風(fēng)險、研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風(fēng)險
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