>> 安信國際-港股晨報-230608
| 上傳日期： |
2023/6/8 |
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pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
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安信視點:消費環(huán)境改善，逢低布局仍是良機(jī)
昨日，港股大幅高開后調(diào)整回落，午后維持震蕩。恒生指數(shù)收漲0.8%，報19252點，恒生科技指數(shù)漲2.26%，報3921.02點，恒生國企指數(shù)漲0.95%，報6541.16點。全日市場成交額為867.24億港元,南向資金凈買入2.41億港元。
從消費板塊5月連鎖經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，海倫司9869.HK的5月整體日銷超過7千，恢復(fù)至去年同期約110%;剔除調(diào)整門店后，日銷超過8600，恢復(fù)至去年同期約120%;同店恢復(fù)至19年同期的75%(80家)、去年同期的100%(400家)。奈雪的茶2150.HK的5月門店總數(shù)1139家,較年初增加71家。同店平均店效環(huán)比持平，恢復(fù)至去年同期的110%，平均訂單量恢復(fù)至去年同期的110%，客單價持平。公司盈利能力維持較好水平，瓶裝茶業(yè)務(wù)于4月首次取得微利。5月天氣氣溫較涼，且消費力復(fù)蘇低于預(yù)期，從上市公司表現(xiàn)來看，5月數(shù)據(jù)較今年一季度有所回落，消費表現(xiàn)疲軟，海倫司和奈雪的平均店效僅恢復(fù)至21年同期的約6-7成。在市場情緒悲觀的當(dāng)下，我們需要注意，消費環(huán)境較去年10月已經(jīng)有明顯修復(fù)，目前連鎖板塊的股價卻已經(jīng)接近去年10月的情緒最低點，我們認(rèn)為板塊已經(jīng)接近底部，從長期布局的角度來看，現(xiàn)在已是布局絕佳時點，強(qiáng)烈建議投資者關(guān)注。
從近期公布的數(shù)據(jù)來看，5月中采制造業(yè)PMI為48.8，較上月回落0.4個百分點，經(jīng)濟(jì)延續(xù)了走弱的特征。分項來看，生產(chǎn)、新訂單、就業(yè)和新出口訂單均出現(xiàn)明顯下滑，顯示經(jīng)濟(jì)活動的減速在廣泛展開。產(chǎn)成品和原材料庫存小幅下行，反映出一季度市場主體對復(fù)蘇抱有較高預(yù)期，出現(xiàn)庫存回補(bǔ)，但4月以來隨著積壓需求釋放結(jié)束，需求快速下滑，導(dǎo)致企業(yè)部門轉(zhuǎn)入庫存去化的過程中，進(jìn)而放大了經(jīng)濟(jì)下行的幅度。價格層面，原材料購進(jìn)價格大幅回落5.6個百分點至40.8，和大宗商品價格走低的指向一致。5月服務(wù)業(yè)PMI為53.8，較上月下滑1.3個百分點，服務(wù)業(yè)的持續(xù)減速體現(xiàn)出積壓需求釋放結(jié)束的影響。建筑業(yè)PMI為58.2，較上月大幅回落5.7個百分點，表明房地產(chǎn)市場在快速走弱。從量價數(shù)據(jù)來看，5月總需求的收縮主導(dǎo)了經(jīng)濟(jì)活動的變化,這背后既有積壓需求釋放結(jié)束的影響，也反映了房地產(chǎn)市場下滑的沖擊。
分析師:韓致立
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