>> 安信國際-港股晨報-230601
| 上傳日期： |
2023/6/1 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
安信國際 |
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作者： |
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1.安信視點:經濟增速放鹱的趨勢或將延續(xù)
昨日，港股低開低走全天弱勢，午后三大指數均刷新半年低位，尾盤跌幅略有收窄。恒生指數收跌1.94%,報18234.27點，恒生科技指數跌2.04%，報3626.73點，恒生國企指數跌1.92%，報6163.34點。全日市場成交額為1709.53億港元，南向資金凈賣出3.87港元。
個股來看，中國心連心化肥1866. HK值得關注。公司一季度業(yè)績符合預期:一季度疫情政策放開、地緣政治逐漸緩解、糧價維持高位、農業(yè)剛需依舊強勁、工業(yè)需求緩慢復蘇及化肥供需仍維持緊平衡狀態(tài)，支撐化肥價格穩(wěn)定運行。一季度公司的尿素業(yè)務收入19.5億，同比增長23%，復合肥業(yè)務收入15.6億，同比增長5%，車用尿素業(yè)務收入1.1億，同比下降8%，甲醇業(yè)務收入5.3億，同比增長8%，三聚氰胺業(yè)務收入2.0億，同比下降26%，醫(yī)藥中間體收入1.4億，同比增長17%。此外，公司加大對復合肥的投入與研發(fā)，做高效肥的領導者。公司已完成河南、新疆與江西三大基地與多個小基地布局，小基地都為新建設項目，如甘肅金昌復合肥小基地、遼寧葫蘆島復合肥小基地。我們認為未來公司會加大對復合肥小基地的建設,將復合肥的服務網絡進一步擴大。在產品方面已經做出腐殖酸、控釋肥、高效尿素三大系列，產品能減少化肥流失，減少農業(yè)面源污染。此外，公司計劃于2023年5月9日至2023年6月30日止期間進行股份購回。根據現有購回授權,公司獲許購回不超過1.23億股股份，即于授予現有購回授權有關決議案獲批準當日已發(fā)行股份總數的10%。我們認為隨著九江基地落成，中國心連心化肥的規(guī)模早已邁入新的階段,收入與凈利潤規(guī)模不斷提升。并且資本開支高峰期已經過去,資產負債率逐年下降,資金壓力大減。此時發(fā)布回購公告,后續(xù)開展回購，這代表管理層對未來發(fā)展的信心，且有利于股價上漲。建議投資者關注。
宏觀來看，5月以來30大中城市的商品房銷售面積持續(xù)回落，二手房銷售同樣下滑，全國房價普遍下跌的風險抬升,居民部門仍然處于避險模式。從中資美元債市場、境內外權益市場來看,當前房地產市場流動性壓力持續(xù)增加，部分民營房地產企業(yè)面臨較大違約風險,市場開始對房地產上下游產業(yè)鏈的擔憂激增。未來房地產市場是否會二次探底，政策將如何應對，值得密切關注。觀察高頻數據,以地鐵客運量、擁堵指數代表的市內人流表現穩(wěn)定，而航空執(zhí)飛代表的城市間的人口流動邊際走強，整車貨運物流以及快遞物流指數維持平穩(wěn)，服務業(yè)環(huán)比增速大致持平?？傮w而言,5月高頻數據表明經濟延續(xù)了4月份環(huán)比增速放緩的態(tài)勢，房地產行業(yè)出現加速下滑，城投債務風險逐步累積，私人部門信心和預期仍然偏弱，經濟的減速在6月份或將延續(xù)。
分析師:韓致立
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