>> 安信國際-港股晨報-230525
| 上傳日期： |
2023/5/25 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
安信國際 |
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作者： |
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1.安信視點:市場再次轉(zhuǎn)弱,以觀望為主
昨日，港股低開低走全天弱勢，恒生指數(shù)收跌1.62%,報19115.93點，恒生科技指數(shù)跌1.99%,報3775.93點，恒生國企指數(shù)跌1.9%,報6478.08,點。全日市場成交額為979.67億港元，南向資金凈賣出34.95港元。
個股來看，華潤電力836.HK表現(xiàn)抗跌，盤中漲近1%。華潤電力是華潤集團(tuán)旗下電力運(yùn)營平臺。2022年底公司權(quán)益裝機(jī)52.6GW，火電權(quán)益裝機(jī)35.6GW，占比68%;新能源權(quán)益裝機(jī)17Gw，占比32%。2023年公司的火電板塊有望扭虧為盈。當(dāng)前火電上網(wǎng)電價上浮，且煤炭成本有效控制新能源板塊裝機(jī)提升，補(bǔ)貼加速回收，市場交易電價折扣持續(xù)縮窄。2023年，預(yù)期新能源新增裝機(jī)目標(biāo)7GW。資本開支計劃450億港元。公司公告將推進(jìn)分拆華潤新能源A股上市。十四五期間，華潤新能源新增裝機(jī)目標(biāo)40GW，A股上市拓寬融資渠道。2022年公司收入1033億港元,同比提升14%,凈利潤70.4億RMB,同比增加229%，火電大幅減虧是公司利潤增長主因。根據(jù)彭博一致預(yù)期，2023年凈利潤116.5億港元。前估值對應(yīng)2023年P(guān)E約7.2倍，有提升空間。華潤電力是安信國際5月金股，推薦投資者持續(xù)關(guān)注。
從近期數(shù)據(jù)來看，5月以來，30大中城市的商品房銷售面積回落，二手房銷售同樣下滑，居民部門仍然處于避險模式。觀察高頻的人流數(shù)據(jù)，以地鐵客運(yùn)量、擁堵指數(shù)代表的市內(nèi)人流基本穩(wěn)定，而航空執(zhí)飛代表的城市間的人口流動邊際走強(qiáng)，整車貨運(yùn)物流數(shù)據(jù)也維持穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)活動仍然在逐漸修復(fù)。總體而言，5月高頻數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)延續(xù)了4月份環(huán)比增速放緩的態(tài)勢，房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)加速下滑的跡象，居民和企業(yè)部門信心預(yù)期的恢復(fù)需要時間，經(jīng)濟(jì)仍處于減速的過程中。當(dāng)前權(quán)益市場上行業(yè)輪動較快，市場預(yù)期分化，這背后主要反映出經(jīng)濟(jì)增長動能放緩、政策基調(diào)保持克制、以及主題投資在商業(yè)模式上落地存疑的影響。從二季度來看，經(jīng)濟(jì)增長動能放緩的過程有望延續(xù)，大規(guī)模需求端刺激政策出臺的概率偏低，這意味著市場交易的重心或許難以回歸價值板塊，而成長板塊占優(yōu)的局面或?qū)⒀永m(xù)。從指數(shù)整體來看，當(dāng)前狹義流動性仍然寬松，無風(fēng)險利率處于較低水平。盡管市場的風(fēng)險偏好沒有顯著抬升,但由于政策環(huán)境總體友好，市場風(fēng)險偏好趨勢回落的概率有限。從基本面看，在經(jīng)歷積壓需求釋放結(jié)束的減速后，年內(nèi)經(jīng)濟(jì)可能不會呈現(xiàn)單邊下行的狀態(tài)，這意味著企業(yè)盈利改善的過程尚未完結(jié)。合并來看，權(quán)益市場總體處于震蕩的環(huán)境中，系統(tǒng)性下跌的風(fēng)險有限。
分析師:韓致立
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