>> 安信國際-能源行業(yè)投資策略-核電行業(yè)：發(fā)展按下加速鍵-230522
| 上傳日期： |
2023/5/29 |
大小： |
1090KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
安信國際 |
| 評級： |
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作者： |
朱睿澤 |
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核心觀點
實現(xiàn)我國“雙碳”目標，核電是必經(jīng)之路。2020年我國正式確定“雙碳”目標，即會在2030年之前實現(xiàn)“碳達峰”，并在2060年之前實現(xiàn)“碳中和”。宣布當年我國碳排放量超100億噸，其中電力行業(yè)占比最多，超過1/3，主要來源為燃煤火電廠。因此電力行業(yè)需要一個可以替代火電并應付我國電力需求長期增長的清潔基荷能源，而在清潔能源中僅有核電可作為基荷能源，所以現(xiàn)在甚至未來一段時間內(nèi)，核電會是條必經(jīng)之路。
核電審批重啟，行業(yè)發(fā)展加速。自2019年開始，我國核電審批重新開始并持續(xù)至今；2022年共有10臺核電機組獲批，預計未來每年將以6-8臺機組的速度來進行核準。我國核電裝機量將快速上升，核電發(fā)電量及滲透率也將快速提升。行業(yè)發(fā)展開始加速。
我國核電技術(shù)已處于國際前列，可以支撐大面積鋪開。中廣核集團與中國核電集團基于ACP1000和ACP1000+的技術(shù)優(yōu)點，聯(lián)合開發(fā)具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的“華龍一號”機組，是目前國際上安全標準最高的核電站之一。此外，“華龍一號”已在我國及巴基斯坦平穩(wěn)運行，技術(shù)及安全性均得到驗證，可以支撐未來核電大面積鋪開。
我國政策大力支持核電發(fā)展。自2020年以來，我國多項政策均提到了核電的建設(shè)發(fā)展，并且多次強調(diào)了要“積極安全有序發(fā)展核電”，為核電行業(yè)發(fā)展提供了有力支持。
“中特估”助力核電行業(yè)估值回歸。核電行業(yè)利潤穩(wěn)定，資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)，分紅穩(wěn)定，然而估值則持續(xù)走弱，并不及其他電力公司。中特估概念的大火讓投資人重新認識到核電行業(yè)的價值所在，助力核電估值回歸。
相關(guān)標的：中廣核電力（1816.HK）、中廣核礦業(yè)（1164.HK）
風險提示
公司已被列入美國商務部“實體清單”，進一步遭受技術(shù)或經(jīng)濟制裁風險
在建核電項目并網(wǎng)時間不及預期
第三代核電項目新建數(shù)量不及預期
國家核電項目核準進度不及預期
市場化交易電量與電價不及預期
突發(fā)核事故
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