>> 安信國(guó)際-巨星傳奇(6683.HK)IPO點(diǎn)評(píng)-230602
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
大小： |
333KB |
| 格式： |
pdf 共2頁(yè) |
來源： |
安信國(guó)際 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
汪陽(yáng),楊怡然 |
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公司概覽
公司的業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)包括兩個(gè)分部：1）新零售業(yè)務(wù)：專注于低碳水化合物健康管理產(chǎn)品以及護(hù)膚品的開發(fā)及銷售，2022年收入占比為69.8%，大部分收入來自魔胴咖啡的銷售；2）IP創(chuàng)造及營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)：包括媒體內(nèi)容創(chuàng)作、活動(dòng)策劃、明星IP管理以及IP許可及銷售相關(guān)產(chǎn)品，2022年收入占比為30.2%。公司的新零售和IP創(chuàng)造及運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)均圍繞周杰倫先生為中心進(jìn)行發(fā)展，近年來涉及周杰倫先生或其相關(guān)IP的產(chǎn)品收入占比約六至七成。公司的明星IP還包括劉畊宏、王婉霏、庾澄慶等知名藝人。
2020-2022年，公司錄得收入分別為人民幣4.57億元、3.65億元和3.44億元；毛利率為50.9%、62.2%、64.7%；歸屬股東凈利潤(rùn)為0.78億元、0.44億元及0.60億元。
行業(yè)狀況及前景
中國(guó)新零售市場(chǎng)是指透過整個(gè)零售價(jià)值鏈的數(shù)字化融合在線及線下商業(yè)的業(yè)務(wù)，使商家、消費(fèi)者及促成該轉(zhuǎn)變的公司均受益，有別于傳統(tǒng)電子商務(wù)的產(chǎn)品銷售渠道，新零售公司主要在微信、抖音、小紅書、快手等渠道進(jìn)行銷售。中國(guó)新零售市場(chǎng)的市場(chǎng)規(guī)模自2017年起按復(fù)合年增長(zhǎng)率160.8%大幅增至2021年的人民幣1.8萬億元，并將在可預(yù)見的未來進(jìn)一步滲透中國(guó)零售市場(chǎng)，2021年至2026年，中國(guó)新零售市場(chǎng)預(yù)計(jì)將按22.1%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)到2026年，中國(guó)新零售市場(chǎng)將達(dá)到人民幣4.9萬億元，創(chuàng)下歷史新高。
中國(guó)日益增長(zhǎng)的娛樂消費(fèi)需求促進(jìn)中國(guó)泛娛樂行業(yè)的成長(zhǎng)，從而推動(dòng)IP創(chuàng)造及營(yíng)運(yùn)行業(yè)的發(fā)展。此外，在過去幾年，粉絲經(jīng)濟(jì)在中國(guó)的盛行進(jìn)一步帶動(dòng)娛樂及角色I(xiàn)P授權(quán)市場(chǎng)的發(fā)展。同時(shí)，IP相關(guān)商品可通過此類商品在消費(fèi)者與IP之間傳遞一種特殊情感聯(lián)系，能夠滿足消費(fèi)者對(duì)獨(dú)特及差異化商品的品味，并有望受到中國(guó)消費(fèi)者的歡迎。
優(yōu)勢(shì)與機(jī)遇
行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富；多方面開展IP創(chuàng)造及營(yíng)運(yùn)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)收入多元化；與知名藝人周杰倫先生深度綁定；不依賴單一客戶。
弱項(xiàng)與風(fēng)險(xiǎn)
業(yè)務(wù)高度依賴于相關(guān)藝人的聲譽(yù)以及合約；單一產(chǎn)品（魔胴咖啡）收入占比過大，銷量波動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)影響較大；臺(tái)灣股東持股，可能受到監(jiān)管影響；社交和電商相關(guān)政策或存在變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
投資建議
公司此次IPO發(fā)行價(jià)為5.5-6.3港元，發(fā)行后總市值約為44.0-50.4億港元（不包括超額配售），Blink Field和網(wǎng)龍為基石，合計(jì)認(rèn)購(gòu)約18.74%的股份。募資所得款項(xiàng)將主要用于多元化產(chǎn)品組合、IP內(nèi)容創(chuàng)作、活動(dòng)策劃，以及研發(fā)食品、飲品、護(hù)膚品和IP相關(guān)產(chǎn)品等。PE(TTM)約為73-83倍，估值水平較高，結(jié)合近期市場(chǎng)表現(xiàn)情況，綜合考慮，我們給予IPO專用評(píng)級(jí)“4.1”。
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