>> 東方證券-電子行業(yè)深度報告：Vision Pro樹行業(yè)標(biāo)桿，有望開啟XR行業(yè)“iPhone時刻”-230608
| 上傳日期： |
2023/6/9 |
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| 998KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
蒯劍,李庭旭 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
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核心觀點(diǎn)
Vision Pro驚艷亮相，開啟空間計(jì)算新時代。北京時間6月6日凌晨，蘋果在WWDC23發(fā)布其首款混合現(xiàn)實(shí)（MR）頭顯設(shè)備Vision Pro，售價3499美元，將在2024年年初于美國率先發(fā)售。作為蘋果首個3D相機(jī)，搭載首個基于空間計(jì)算的系統(tǒng)Vision OS、首款A(yù)R系列芯片R1的MR頭顯設(shè)備，Vision Pro有望重新定義VR/AR行業(yè)。蘋果對芯片、顯示、光學(xué)、交互等環(huán)節(jié)的極致追求在行業(yè)具有標(biāo)桿效應(yīng)，將加速推動XR硬件相關(guān)供應(yīng)鏈成熟。
芯片、光學(xué)、顯示、交互等多環(huán)節(jié)頂尖配置，引領(lǐng)行業(yè)硬件技術(shù)變革。芯片端，M2+R1雙芯片協(xié)同處理設(shè)計(jì)。蘋果AR系列全新設(shè)計(jì)的R1芯片，專為頭顯處理攝像頭、傳感器的數(shù)據(jù)傳輸，僅需12毫秒便可將內(nèi)容同步到Vision Pro的屏幕。光學(xué)端，Pancake方案已成為主流頭顯設(shè)備光學(xué)方案。Vision Pro采用三片式Pancake方案，在提高顯示沉浸感和畫面表現(xiàn)力的同時，進(jìn)一步縮小設(shè)備體積。顯示端，配備兩塊2300像素SONY 4KMicro OLED屏幕，具有寬廣色彩和高動態(tài)范圍。針對近視人群，與蔡司合作提供定制化磁吸光學(xué)鏡片解決方案。交互端，Vision Pro具備眼球追蹤、手勢追蹤和語音交互功能，超市場預(yù)期可以完全實(shí)現(xiàn)裸手交互。反向透視系統(tǒng)EyeSight實(shí)現(xiàn)雙向透視，提升用戶交互體驗(yàn)，促進(jìn)用戶裂變。
全新Vision OS系統(tǒng)構(gòu)建完善生態(tài)，內(nèi)容端有望百花齊放。軟件端，Vision Pro無縫接入iOS和Mac OS中的百萬應(yīng)用程序，實(shí)現(xiàn)與蘋果生態(tài)系統(tǒng)完美交互。輔助開發(fā)軟件Reality Composer Pro，助力軟件開發(fā)者構(gòu)建適配Vision Pro的新APP，打造豐富的應(yīng)用程序。應(yīng)用端，Vision Pro的頂級硬件設(shè)施為游戲、工作、觀影、家居、社交等應(yīng)用場景賦能。并與重磅IP聯(lián)名，擴(kuò)大受眾群體和社交范圍。觀影上，Vision Pro是首款支持3D相機(jī)的設(shè)備，可以360度記錄空間狀況，并同時支持空間視頻拍攝和空間照片Live圖拍攝，拍攝的全景圖會以環(huán)繞的方式呈現(xiàn)在屏顯的畫面四周，重新定義了人們記錄生活的方式。
XR階段性低點(diǎn)已過，Vision Pro開啟XR行業(yè)“iPhone時刻”。雖然Vision Pro發(fā)售時間晚于預(yù)期，但短期出貨量對供應(yīng)鏈公司業(yè)績影響有限?；貧w產(chǎn)品角度，其自身產(chǎn)品力過硬，有望成為劃時代產(chǎn)品，在硬件端引領(lǐng)技術(shù)革新，推動供應(yīng)鏈成熟，應(yīng)用端有望推動XR設(shè)備從游戲定位的專用設(shè)備成為下一代通用計(jì)算設(shè)備。疊加23下半年和24年有望陸續(xù)迎來Meta、Pico等新品迭代，24年XR行業(yè)迎來硬件大年確定性高，而由Vision Pro推動的VR產(chǎn)業(yè)有望迎來新一輪持續(xù)上升通道。
投資建議與投資標(biāo)的
一方面，我們看好擁有MR高價值量環(huán)節(jié)布局的國內(nèi)頭部廠商，有望率先卡位蘋果近年最具想象空間的終端應(yīng)用。1）設(shè)備環(huán)節(jié)：建議關(guān)注面板檢測設(shè)備廠商華興源創(chuàng)；空間傳感器檢測設(shè)備廠商智立方；Pancake光學(xué)檢測設(shè)備廠商杰普特；自動化設(shè)備廠商賽騰股份。2）零組件及整機(jī)環(huán)節(jié)：建議關(guān)注微傳動系統(tǒng)廠商兆威機(jī)電，結(jié)構(gòu)件&功能件廠商領(lǐng)益智造、長盈精密，以及立訊精密、歌爾股份等。
另一方面，我們看好VR產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)其他國內(nèi)頭部廠商，有望受益于MR發(fā)布后產(chǎn)業(yè)生態(tài)及技術(shù)演進(jìn)趨勢，有望在原有業(yè)務(wù)及客戶群的基礎(chǔ)上進(jìn)一步拓寬。例如以光學(xué)領(lǐng)域?yàn)榇?，建議關(guān)注三利譜、斯迪克、水晶光電、藍(lán)特光學(xué)。
風(fēng)險提示
XR出貨量不及預(yù)期、技術(shù)更迭進(jìn)度不及預(yù)期、生態(tài)建設(shè)不及預(yù)期
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