>> 華鑫證券-南方中證國新央企科技引領(lǐng)ETF投資價值分析：聚焦國之重器，布局科技尖兵-230609
| 上傳日期： |
2023/6/9 |
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| 4833KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
呂思江,馬晨 |
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投資要點
聚焦國之重器，布局科技尖兵
改革紅利加速釋放，國企估值有望重塑
政策頻出強(qiáng)化央國企科技創(chuàng)新主體地位
“十四五”武器裝備放量增長，軍工行業(yè)進(jìn)入快車道
中證國新央企科技引領(lǐng)指數(shù)投資價值分析
指數(shù)基本信息
中證國新央企科技引領(lǐng)指數(shù)（932038.CSI）發(fā)布于2022年11月16日，主要選取國務(wù)院國資委下屬業(yè)務(wù)涉及航空航天與國防、計算機(jī)、電子、半導(dǎo)體、通信設(shè)備及技術(shù)服務(wù)等行業(yè)的50只上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映央企科技主題上市公司證券的整體表現(xiàn)。
行業(yè)配置：重倉軍工、電子與計算機(jī)，自主可控屬性突出
成分股來自軍工、電子、計算機(jī)、通信、基礎(chǔ)化工、機(jī)械6個行業(yè)，前三大權(quán)重行業(yè)累計權(quán)重高達(dá)93.22%，聚焦國防科技安全和信息安全，在“十四五”我國國防裝備需求放量和美國加強(qiáng)對華科技封鎖、國產(chǎn)替代邏輯明確的背景下，有望實現(xiàn)超額收益。
市值分布：市值偏向中小盤
成分股總市值合計23609億元、中位數(shù)236億元、均值482億元。自由流通市值小于100億的個股有21只，占比13.21%；市值位于100至300億區(qū)間的個股21只，合計權(quán)重46.52%；市值大于1000億的個股有2只，權(quán)重合計16.15%。
估值處于歷史較低位，安全邊際高
截至2023/6/7，指數(shù)PE(TTM)為43.54倍，位于基日以來的38.20%分位。目前指數(shù)估值處于歷史較低位，安全邊際高，估值優(yōu)勢凸顯。
研發(fā)占比高，盈利預(yù)期持續(xù)攀升
央企科技引領(lǐng)指數(shù)研發(fā)支出占營業(yè)收入比例高達(dá)9.70%，遠(yuǎn)高于滬深300（1.92%）和wind全A（2.14%），也同樣高于科創(chuàng)50和央企創(chuàng)新。49只成分股中19只研發(fā)支出占比在10%以上，3只個股超過50%，華大九天研發(fā)支出占比最高達(dá)到92.55%。
根據(jù)wind分析師一致預(yù)測數(shù)據(jù)，2023年至2025年，指數(shù)的營收增速及歸母凈利潤將在2022年高基數(shù)基礎(chǔ)上持續(xù)攀升，繼續(xù)維持高增長。
長期業(yè)績突出，大幅跑贏主要寬基指數(shù)
基日以來至2023年6月7日，區(qū)間年化收益率+4.97%，跑贏滬深300、中證500和中證1000等主要寬基指數(shù)，相較同系列指數(shù)央企現(xiàn)代能源年化收益超額+2.27%，略低于央企股東回報指數(shù)，高收益、高波動的彈性特征顯著。年初以來，累計收益+3.52%，高于同期滬深300的-2.13%。
優(yōu)質(zhì)投資工具：南方中證國新央企科技引領(lǐng)ETF即將開售
產(chǎn)品基本信息
南方中證國新央企科技引領(lǐng)ETF將于2023年6月12日正式開售，認(rèn)購代碼560173.OF?；鸩捎猛耆珡?fù)制法，緊密跟蹤標(biāo)的指數(shù)，追求跟蹤偏離度和跟蹤誤差最小化?；鸸芾碣M率為0.50%，托管費率為0.10%，均低于同類均值0.52%/0.11%。
南方指數(shù)團(tuán)隊
南方基金目前管理指數(shù)基金62只，規(guī)模共1361億元，管理規(guī)模位居行業(yè)前列，形成了以500ETF、1000ETF為龍頭，涵蓋全市值、多行業(yè)、跨境、因子、增強(qiáng)、商品等工具型產(chǎn)品的全方位布局，力爭向投資者提供一站式ETF資產(chǎn)配置解決方案，團(tuán)隊六度獲得金牛團(tuán)隊稱號。
做市機(jī)制成熟，流動性充裕
南方基金是業(yè)內(nèi)較早應(yīng)用做市商制度的基金公司之一，已形成完備的做市商量化考核機(jī)制，目前旗下ETF已與13家做市商展開深度合作，買賣盤口整齊，隱性流動性充裕，支持百億元資金便利出入。
風(fēng)險提示
數(shù)據(jù)全部來自公開市場數(shù)據(jù)，市場環(huán)境出現(xiàn)巨大變化模型可能失效。基金過往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，亦不構(gòu)成投資收益的保證或投資建議。
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