>> 西南證券-城投債政策及市場跟蹤周報：財政狀況健康安全，3年期收益率持續(xù)下行-230610
| 上傳日期： |
2023/6/11 |
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| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉凡 |
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政策大事記
全國：6月5日，新華社發(fā)布文章《如何看待當(dāng)前地方財政運行態(tài)勢》，在該文章中，財政部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示當(dāng)前地方政府債務(wù)主要是分布不均勻，有的地方債務(wù)風(fēng)險較高，整體來看，我國財政狀況健康、安全，為應(yīng)對風(fēng)險挑戰(zhàn)留出足夠空間；9日，中國人民銀行發(fā)布了《銀行間債券市場債券估值業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》，以促進(jìn)估值更客觀、更精準(zhǔn)地反映市場真實價格。
區(qū)域：6月5日，廣西發(fā)布《廣西壯族自治區(qū)政府投資管理辦法（公開征求意見稿）》，其中要求政府債務(wù)率超過警戒線（300%），下一年度不得新開工政府投資項目；6日，湖南省委、省政府舉辦專題培訓(xùn)班，省委書記沈曉明強調(diào)，有多大財力辦多大的事，堅持“新官理舊賬”，堅決防止“擊鼓傳花”，避免風(fēng)險蔓延和傳遞。
市場走勢
一級市場：城投債凈融資大幅增加，各等級凈融資均明顯改善。截至6月10日，本周城投債總發(fā)行量1231.30億元，較上周增加30.40%；總償還量709.60億元，較上周減少10.93%；凈融資大幅增加253.60%至521.70億元。本周40.23億元城投債推遲或取消發(fā)行，較上周大幅增加。分主體評級來看，AAA等級主體凈融資大幅轉(zhuǎn)正至136.18億元，AA+增加42.54%至208.79億元，AA及以下大幅增加約8倍至176.73億元。分區(qū)域看，浙江、山東、湖南、四川、河南、江蘇等凈流入相對較多，均超過40億元；陜西凈流出較多，超過30億元。
二級市場：3年期各等級到期收益率持續(xù)下降，各期限各等級利差走勢分化。截至6月9日，較上周末，中債AAA3Y城投債到期收益率2.79%，下降6.77BP；中債AA+3Y城投債到期收益率3.00%，下降4.79BP；中債AA3Y城投債到期收益率3.31%，下降0.79BP。信用利差方面，截至6月9日，較上周末，1Y城投債中，AA評級走擴(kuò)283bps；3Y城投債中，AAA評級壓縮127bps，AA+、AA評級分別走擴(kuò)71bps、471bps；5Y城投債中，AAA、AA+評級分別走擴(kuò)211bps、412ps，AAA評級壓縮388bps。
評級下調(diào)：本周無城投評級下調(diào)。
風(fēng)險提示：城投融資環(huán)境收緊超預(yù)期，信用風(fēng)險暴露超預(yù)期。
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