>> 西南證券-城投債政策及市場跟蹤周報：政治局會議強調(diào)嚴控新增隱債，收益率持續(xù)下行-230429
| 上傳日期： |
2023/4/29 |
大小： |
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pdf 共9頁 |
來源： |
西南證券 |
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作者： |
葉凡 |
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政策大事記
全國：4月28，中共中央政治局召開會議，會議指出要加強地方政府債務(wù)管理，嚴控新增隱性債務(wù)，2022年中央經(jīng)濟工作會議強調(diào)“要防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險，堅決遏制增量、化解存量”，相較于2021年，在遏制增量不放松的基礎(chǔ)上，對于存量化解的重視程度提升，本次中央政治局召開會議繼續(xù)強調(diào)嚴控新增隱性債務(wù)，但未提及化解存量債務(wù)；證監(jiān)會債券部主任周小舟4月25日在北京市2023年基礎(chǔ)設(shè)施REITs產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會上表示，將推動消費基礎(chǔ)設(shè)施REITs項目盡快落地，研究優(yōu)化REITs估值體系；證監(jiān)會官網(wǎng)4月25日最新披露信息顯示，證監(jiān)會已經(jīng)核發(fā)了首批34份企業(yè)債批文。
區(qū)域：近日，河南證監(jiān)局發(fā)布通知，要求債券發(fā)行人應(yīng)在兌付日前6個月制定還款計劃、前1個月落實償債資金；4月27日，根據(jù)淮安市政府官網(wǎng)，淮安市審計局聚焦債務(wù)風(fēng)險防范，對14家平臺公司成本超8%的264筆融資逐一核查；據(jù)中國新聞網(wǎng)4月25日的報道，中國信達將通過組建50人金融專家團等舉措助力貴州防范化解風(fēng)險。
市場走勢
一級市場：城投債凈融資持續(xù)增加，AAA主體凈融資轉(zhuǎn)正、AA主體大幅增加。截至4月29日，本周城投債總發(fā)行量2435.20億元，較上周增加39.15%；總償還量1550.46億元，較上周增加14.63%；凈融資增加122.63%至884.74億元。本周63.00億元城投債推遲或取消發(fā)行，較上周大幅增加。分主體評級來看，AAA等級主體凈融資轉(zhuǎn)正至251.47億元，AA+減少15.31%至337.73億元，AA及以下大幅增加約15倍至295.54億元。分區(qū)域看，浙江、河南、天津、湖南、江蘇、山東、四川等凈流入較多，均超過50億元；甘肅、海南、安徽等凈流出較多。
二級市場：3年期各等級到期收益率持續(xù)下行，短期限各等級利差持續(xù)壓縮、中長期限大多走擴。截至4月28日，較上周末，中債AAA3Y城投債到期收益率2.98%，下降5.80BP；中債AA+3Y城投債到期收益率3.13%，下降3.79BP；中債AA3Y城投債到期收益率3.33%，下降2.79BP。信用利差方面，截至4月28日，較上周末，1Y城投債中，AAA、AA+、AA評級分別壓縮91bps、90bps、190bps；3Y城投債中，AA+、AA評級分別走擴137bps、237bps；5Y城投債中，AAA、AA+、AA評級分別走擴342bps、542bps、142bps。
評級下調(diào)：本周無城投評級下調(diào)。
風(fēng)險提示：城投融資環(huán)境收緊超預(yù)期，信用風(fēng)險暴露超預(yù)期。
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