>> 西南證券-城投債政策及市場跟蹤周報(3.6-3.11)：企業(yè)債監(jiān)管劃至證監(jiān)會，中短期限利差較大壓縮-230311
| 上傳日期： |
2023/3/12 |
大?。?/td>
| 1186KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
葉凡 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
政策大事記
全國：3月5日，2023年政府工作報告強(qiáng)調(diào)防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險，遏制增量、化解存量；7日，國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革方案出爐，其中企業(yè)債監(jiān)管部門劃轉(zhuǎn)至證監(jiān)會，對于謀劃發(fā)行企業(yè)債的弱資質(zhì)城投的融資能力或?qū)⒂休^大影響，存量企業(yè)債或?qū)⒚媾R風(fēng)險水平重估并進(jìn)而估值變動風(fēng)險，建立以中央金融管理部門地方派出機(jī)構(gòu)為主的地方金融監(jiān)管體制，或意味著地方政府對地方城商行、農(nóng)商行等金融機(jī)構(gòu)控制力的削弱。
區(qū)域：3月7日，據(jù)甘肅省財政廳，甘肅省財政廳黨組書記表示要建立健全月報預(yù)警、風(fēng)險會商等六個機(jī)制，確保不發(fā)生區(qū)域性風(fēng)險；10日，據(jù)中國財政，甘肅省財政廳黨組書記表示要穩(wěn)步推進(jìn)地方政府隱性債務(wù)和法定債務(wù)合并監(jiān)管。
市場走勢
一級市場：城投凈融資大幅增加，各省份凈融資多為凈流入。截至3月11日，本周城投債總發(fā)行量2152.72億元，較上周增加49.63%；總償還量1097.17億元，較上周增加25.69%；凈融資大幅增加86.56%至1055.55億元。本周34.40億元城投債推遲或取消發(fā)行。分主體評級來看，AAA等級主體增加150.42%至365.19億元，AA+增加67.29%至463.43億元，AA及以下增加58.75%至226.93億元。分區(qū)域看，除云南、廣東、甘肅、貴州等小幅凈流出外，其余省份基本均為凈流入，其中浙江、江蘇、山東凈流入較多，均超過100億元。
二級市場：3年期各等級到期收益率均下行，中短期限各等級利差大多壓縮、5年期均走擴(kuò)。截至3月10日，較上周末，AAA3Y城投債到期收益率3.12%，下降7.20BP；AA+3Y城投債到期收益率3.30%，下降3.20BP；AA3Y城投債到期收益率3.65%，下降12.20BP。信用利差方面，截至3月10日，較上周末，1Y城投債中，AAA、AA+、AA評級分別壓縮1140.00bps、840.00bps、1140.00bps；3Y城投債中，AAA、AA評級分別壓縮24.00bps、524.00bps；5Y城投債中，AAA、AA+、AA評級分別走擴(kuò)700.00bps、400.00bps、200.00bps。
評級下調(diào)：本周無城投評級下調(diào)。
風(fēng)險提示：城投融資環(huán)境收緊超預(yù)期，信用風(fēng)險暴露超預(yù)期。
|
|
