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>> 西南證券-城投債政策及市場(chǎng)跟蹤周報(bào):23年預(yù)算草案強(qiáng)調(diào)債務(wù)管理,到期收益率持續(xù)下行-230318
上傳日期:   2023/3/20 大?。?/td>   1279KB
格式:   pdf  共10頁(yè) 來(lái)源:   西南證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   葉凡
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政策大事記
  全國(guó):3月16日,財(cái)政部官網(wǎng)發(fā)布2023年預(yù)算草案,其中對(duì)于加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理進(jìn)行了詳細(xì)要求,整體而言與2022年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和2023年政府工作報(bào)告中所傳達(dá)出的精神保持一致,與2022年相比,2023預(yù)算草案對(duì)于防止新增的表述更為細(xì)致,即“從資金需求端和供給端同時(shí)加強(qiáng)監(jiān)管”,對(duì)于尾部風(fēng)險(xiǎn)重視程度提升,此外強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)對(duì)于專項(xiàng)債投后管理;據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)3月15日的報(bào)道,近期監(jiān)管正核查專項(xiàng)債使用情況,關(guān)注新增專項(xiàng)債資金使用合規(guī)性等問(wèn)題;近日,中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)了《黨和國(guó)家機(jī)構(gòu)改革方案》,組建中央金融委員會(huì),將國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)辦公室職責(zé)劃入中央金融委員會(huì)辦公室;17日,財(cái)政部發(fā)布了2023年1-2月財(cái)政收支情況,其中1-2月累計(jì),地方政府性基金預(yù)算本級(jí)收入同比下降26.1%。
  區(qū)域:3月16日,新疆維吾爾自治區(qū)財(cái)政廳發(fā)文對(duì)債務(wù)化解現(xiàn)狀及規(guī)劃進(jìn)行了闡釋,其中提及對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)地縣進(jìn)行持續(xù)跟蹤,確保償債資金按期償付;13日,湖南省財(cái)政廳黨組書記表示將優(yōu)化債務(wù)期限結(jié)構(gòu),降低利息負(fù)擔(dān),持續(xù)開展隱性債務(wù)“清零”、風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)“創(chuàng)綠”試點(diǎn)。
  市場(chǎng)走勢(shì)
  一級(jí)市場(chǎng):城投凈融資大幅減少,AAA及AA+等級(jí)幅度更大。截至3月18日,本周城投債總發(fā)行量2005.56億元,較上周減少7.12%;總償還量1371.80億元,較上周增加25.39%;凈融資大幅減少40.50%至633.76億元。本周50.70億元城投債推遲或取消發(fā)行。分主體評(píng)級(jí)來(lái)看,AAA等級(jí)主體減少83.98%至58.49億元,AA+增加2.16%至484.18億元,AA及以下減少59.71%至91.09億元。分區(qū)域看,浙江、山東、天津、上海、福建等凈流入較多,均超過(guò)50億元;湖南、廣東、北京等凈流出較多。
  二級(jí)市場(chǎng):3年期各等級(jí)到期收益率均下行,中短期限各等級(jí)利差大多走擴(kuò)、5年期均壓縮。截至3月17日,較上周末,中債AAA3Y城投債到期收益率3.11%,下降1.45BP;中債AA+3Y城投債到期收益率3.30%,下降0.45BP;中債AA3Y城投債到期收益率3.30%,下降9.45BP。信用利差方面,截至3月17日,或主要受短期基準(zhǔn)利率下行影響,中短期限各等級(jí)利差大多走擴(kuò),其中,較上周末,1Y城投債中,AAA、AA+、AA評(píng)級(jí)分別走擴(kuò)347.00bps、346.00bps、546.00bps;3Y城投債中,AAA、AA+評(píng)級(jí)分別走擴(kuò)113.00bps、213.00bps;5Y城投債中,AAA、AA+、AA評(píng)級(jí)分別壓縮132.00bps、233.00bps、533.00bps。
  評(píng)級(jí)下調(diào):本周無(wú)城投評(píng)級(jí)下調(diào)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:城投融資環(huán)境收緊超預(yù)期,信用風(fēng)險(xiǎn)暴露超預(yù)期
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