>> 西南證券-城投債政策及市場跟蹤周報：貴州再提展期重組，城投收益率持續(xù)下行-230513
| 上傳日期： |
2023/5/16 |
大小： |
1252KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉凡 |
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政策大事記
全國：5月6日，國務(wù)院國資委發(fā)布《中央企業(yè)債券發(fā)行管理辦法》，改變了過去一事一批的方式，對央企債券發(fā)行實(shí)行年度計劃管理；據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)5月5日的報道，近期監(jiān)管調(diào)研摸底存量專項(xiàng)債項(xiàng)目收益情況；5月6日，市場監(jiān)管總局召開企業(yè)信用風(fēng)險分類管理工作推進(jìn)會，探索企業(yè)信用風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警機(jī)制。
區(qū)域：5月8日，貴州省人民政府官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于黔東南自治州發(fā)展相關(guān)規(guī)劃，明確在黔東南州落實(shí)化債責(zé)任和不新增隱性債務(wù)的前提下，允許融資平臺公司對符合條件的存量隱性債務(wù)，與金融機(jī)構(gòu)協(xié)商采取適當(dāng)?shù)恼蛊?、債?wù)重組等方式維持資金周轉(zhuǎn)，以上化債措施與2022年國發(fā)2號文、財政部對于貴州的支持方案、貴州省2023年預(yù)算報告等對于債務(wù)化解的安排保持一致，預(yù)計銀行貸款端的展降息或?qū)⑹莻鶆?wù)化解的大方向；5月9日，中國信達(dá)與山東省地方金融監(jiān)管局聯(lián)合舉辦金融專家服務(wù)團(tuán)精準(zhǔn)對接活動，未來信達(dá)將重點(diǎn)圍繞風(fēng)險化解、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、國企改革、新舊動能轉(zhuǎn)換等領(lǐng)域與山東開展合作；近日，江蘇指定385家公司債券發(fā)行人對存續(xù)債券進(jìn)行自查自糾，鎮(zhèn)江部分區(qū)縣級平臺短債償付壓力大；5月9日，黑龍江證監(jiān)局發(fā)布2023年度公司債券發(fā)行人現(xiàn)場檢查對象隨機(jī)抽取結(jié)果，近期十余地證監(jiān)局啟動轄區(qū)債券自查和現(xiàn)場檢查提前“預(yù)警排雷”。
市場走勢
一級市場：城投債凈融資轉(zhuǎn)負(fù)，各評級主體均為凈流出。截至5月13日，本周城投債總發(fā)行量543.81億元，較節(jié)前一周減少77.78%；總償還量686.84億元，較節(jié)前一周減少55.41%；凈融資轉(zhuǎn)負(fù)至-143.03億元。本周13.00億元城投債推遲或取消發(fā)行。分主體評級來看，AAA等級主體凈融資轉(zhuǎn)負(fù)至-32.95億元，AA+轉(zhuǎn)負(fù)至-10.44億元，AA及以下轉(zhuǎn)負(fù)至-81.76億元。分區(qū)域看，江西、河南、上海等凈流入相對較多，均超過10億元；江蘇、北京、廣西、安徽等凈流出較多，均超過20億元。
二級市場：3年期各等級到期收益率大多持續(xù)下行，中短期限各等級利差被動走擴(kuò)、長期限持續(xù)壓縮。截至5月12日，較上周六，中債AAA3Y城投債到期收益率2.92%，上升0.34BP；中債AA+3Y城投債到期收益率3.06%，下降2.66BP；中債AA3Y城投債到期收益率3.26%，下降1.66BP。信用利差方面，截至5月12日，較上周六，1Y城投債中，AAA、AA評級分走擴(kuò)44bps、44bps；3Y城投債中，AA+、AA評級分別走擴(kuò)759bps、459bps、559bps；5Y城投債中，AAA、AA+、AA評級分別壓縮85bps、286bps、186bps。
評級下調(diào)：5月9日，標(biāo)準(zhǔn)普爾評級服務(wù)公司維持甘肅省公路航空旅游投資集團(tuán)有限公司主體信用評級為BBB+，將評級展望調(diào)整為負(fù)面。
風(fēng)險提示：城投融資環(huán)境收緊超預(yù)期，信用風(fēng)險暴露超預(yù)期。
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