>> 華泰證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報(第二十三周)：仔豬落價，寵食618銷售高增-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
大小： |
2599KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
馮源,熊承慧 |
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本周觀點：仔豬落價，寵食618銷售高增
1）生豬：上周生豬均價約14.33元/公斤，周環(huán)比下降0.8%。據(jù)涌益咨詢/上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，23年5月能繁母豬存欄環(huán)比降幅分別約0.93%/0.01%。
2）種植：USDA上調(diào)2023/24年度全球玉米和大豆產(chǎn)量預(yù)測，全球大豆期末庫銷比上調(diào)至22%。3）白雞：二季度供應(yīng)趨增，主產(chǎn)區(qū)白雞和肉雞苗均價周環(huán)比分別下跌2.36%和9.1%。4）寵物：寵物品類銷售額在618大促期間呈現(xiàn)高增趨勢，國產(chǎn)品牌熱度高企。同時，受益于海外庫存壓力的緩解及美元升值，國內(nèi)寵物食品的出口額自4月起已實現(xiàn)同比增長、相關(guān)上市公司的業(yè)績在2023年或呈現(xiàn)逐季修復(fù)趨勢。
子行業(yè)觀點
1）種子：轉(zhuǎn)基因商業(yè)化預(yù)期進一步強化，建議關(guān)注隆平高科、大北農(nóng)、荃銀高科、登海種業(yè)等。2）動保：后周期縱深演繹，非瘟疫苗生產(chǎn)銷售或明顯擴容豬苗市場，建議關(guān)注科前生物、中牧股份等。3）飼料：2023年盈利有望延續(xù)高增趨勢，龍頭優(yōu)勢有望再放大，推薦海大集團。4）生豬：能繁母豬在21年6月~22年4月累計去化8.5%、在22年5月~12月累計增加5.1%，能繁母豬存欄恢復(fù)不到位或支撐2023/24冬季豬價，建議關(guān)注出欄量成長性高、具有成本優(yōu)勢的牧原股份、溫氏股份等。5）肉禽：2022年白雞祖代更新量不足100萬套，關(guān)注產(chǎn)能傳導(dǎo)。6）寵物食品：短期海外去庫存壓力減弱，中長期或受益于國產(chǎn)替代，建議關(guān)注中寵股份、佩蒂股份。
風(fēng)險提示：豬價不及預(yù)期，生豬出欄量不及預(yù)期，原材料價格上漲，非洲豬瘟疫情風(fēng)險。
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