>> 國金證券-交通運輸倉儲行業(yè)周報：預計5月快遞業(yè)務量同比增長18%，端午假期機票預定加速-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
大小： |
1487KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭樹明,王凱婕 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
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板塊市場回顧
本周（6/5-6/9）交運指數(shù)上漲1.1%，滬深300指數(shù)下跌0.6%，跑贏大盤1.7%，排名7/29。交運子板塊中鐵路板塊漲幅最大(+3.4%)，快遞板塊跌幅最大(-2.2%)。
行業(yè)觀點
快遞：預計5月快遞業(yè)務量同比增速約為18%，業(yè)務收入增速約為14%。經(jīng)國家郵政局測算，2023年5月中國快遞發(fā)展指數(shù)為370.9，同比提升37.8%，其中發(fā)展規(guī)模指數(shù)、服務質量指數(shù)、發(fā)展能力指數(shù)和發(fā)展趨勢指數(shù)同比分別提升17.8%、78.5%、8.3%和4.2%。5月快遞業(yè)與電商協(xié)同發(fā)力，整體規(guī)模波動上升。月初在假日經(jīng)濟推動下，線上需求帶動快遞業(yè)務量上浮明顯，五一期間（4.29-5.3）累計攬收快件同比增長11.64%；中下旬，日均業(yè)務量穩(wěn)定在3.5億件左右；“5·20”前夕市場規(guī)模小幅擴增，單日攬收量突破4億件。郵政局預計5月快遞業(yè)務量同比增速約為18%，業(yè)務收入增速將在14%左右。2023年4月，順豐、韻達、圓通、申通快遞業(yè)務量分別為9.68億票、14.55億票、17.37億票、13.39億票，同比分別+29.6%、+28.5%、+39.4%、+69.3%，市場份額分別為9.5%、14.2%、17.0%、13.1%,環(huán)比分別-0.4%、+0.4%、+0.1%、+0.5%。行業(yè)價格戰(zhàn)監(jiān)管持續(xù)，疊加資本開支高峰或已過去，產(chǎn)能跟業(yè)務量更加匹配，盈利有望持續(xù)釋放。
物流：盛航股份擬新增運力，化學品船龍頭公司市占率有望提升。盛航股份發(fā)布公告，擬向關聯(lián)方豐海海運購置船名為“豐海23”輪、“豐海26”輪、“豐海27”輪3艘內貿(mào)化學品船舶以及船名為“豐海13”輪、“豐海15”輪、“豐海33”輪3艘外貿(mào)化學品船舶100%的所有權，雙方協(xié)商確定上述6艘船舶購置總價款合計為人民幣50,367萬元（含3%增值稅），購置內外貿(mào)化學品船舶，有利于公司提升運力水平和抗風險能力。?；泛竭\市場龍頭份額有望持續(xù)提升，高盈利能力可持續(xù)：1、需求端：多個沿海大型煉化一體項目陸續(xù)投產(chǎn)，運輸需求維持穩(wěn)定增長；2、供給端：行業(yè)新增運力實行嚴格審批制度，行業(yè)有序競爭，龍頭企業(yè)高盈利能力可持續(xù)。推薦宏川智慧。
出行鏈：國際航線繼續(xù)增班，端午假期機票預定加速。本周（6月3日-6月9日）全國日均執(zhí)飛航班量13226班，恢復至2019年94%（環(huán)比-3pct）；其中國內線日均12142班，為2019年107%（-3pct）；國際線日均831班，為2019年39%（+0pct）；地區(qū)線日均253班，為2019年50%（+0pct）。航旅縱橫顯示，截至6月6日端午假期的國內機票預訂量超過140萬，比一周前增長近57%，國內機票平均支付價格（不含稅）約為985元，比2023年“五一”期間下降約20%；出入境機票平均支付價格（不含稅）約為3753元，比“五一”期間下降8%左右。近期東航新增多條日韓航線，同時加密上海-巴黎航線至每天1班；南航目前每天執(zhí)飛國際航班123班，涉及85條航線。2023年4月，全國鐵路客運量為3.29億人次，約為2019年108%，鐵路旅客周轉量為1223.71億人公里，約為2019年105%。至暗時刻已過，航司機場業(yè)績將持續(xù)改善；中長期航空需求終將恢復增長，航空業(yè)將出現(xiàn)供需增速差，疊加票價市場化業(yè)績將大幅反彈；國際客流恢復后國際樞紐機場投資價值亦將凸顯。推薦春秋航空、京滬高鐵。
航運港口：油運長期供需好轉邏輯不改。集運：本周CCFI環(huán)比-1.0%，同比-71.1%；SCFI環(huán)比-4.7%，同比-76.5%。上周中國內貿(mào)集裝箱運價指數(shù)PDCI為1124點，環(huán)比-1.5%，同比-30.8%。油運：本周BDTI環(huán)比-1.8%，同比-3.7%；BCTI環(huán)比-10.1%，同比-56.8%。干散貨運輸：本周BDI環(huán)比+14.8%，同比-58.0%。伴隨全球經(jīng)濟復蘇，油運需求逐步恢復，供給端受環(huán)保政策、新訂單有限、船臺產(chǎn)能等影響受限，建議關注油運復蘇機會。推薦中遠海能、中谷物流。
風險提示
需求恢復不及預期風險，油價上漲風險，匯率波動風險，價格戰(zhàn)超預期風險。
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