>> 申萬(wàn)宏源-交通運(yùn)輸行業(yè)交運(yùn)一周天地匯：油輪悲觀預(yù)期交易充分，關(guān)注歐盟第11輪制裁對(duì)影子船隊(duì)影響-230610
| 上傳日期： |
2023/6/10 |
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| 格式： |
pdf 共19頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
閆海 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運(yùn)輸 |
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油輪OPEC減產(chǎn)沖擊結(jié)束，下一輪OPEC+會(huì)議時(shí)間為11月26日，悲觀預(yù)期出盡后布局機(jī)會(huì)，后續(xù)（1）關(guān)注歐盟、中印影子船隊(duì)是否進(jìn)一步限制（2）伊朗解禁情況。當(dāng)前經(jīng)營(yíng)俄羅斯等受限油的影子船隊(duì)占整個(gè)油輪船隊(duì)約10-20%，主要活躍在遠(yuǎn)東和印度，Kpler數(shù)據(jù)顯示目前俄油在中國(guó)等泊時(shí)間尚無(wú)明顯變化。如果歐盟第11輪制裁落地，歐洲相關(guān)影子船隊(duì)效率將會(huì)大幅下降，但考慮中印占俄油出口62%，主要影響仍然取決于中印是否從安全角度加強(qiáng)老舊船限制。利空疊加淡季釋放結(jié)束，供給端影子船隊(duì)靠港受限有效運(yùn)力受限預(yù)期，疊加需求端伊朗制裁放緩增產(chǎn)預(yù)期，市場(chǎng)情緒逐步轉(zhuǎn)向不悲觀，左側(cè)推薦中遠(yuǎn)海能、招商輪船。
造船：克拉克森新造船價(jià)格指數(shù)站穩(wěn)170點(diǎn)，首推中國(guó)船舶、關(guān)注中船防務(wù)、中國(guó)重工。MOL訂造2艘94900dwt散貨船訂單，中集SOE獲2+2艘4萬(wàn)方LPG運(yùn)輸船，黃埔文沖獲得6+2艘1250TEU支線集裝箱船訂單。國(guó)際船舶網(wǎng)報(bào)道陽(yáng)明和長(zhǎng)榮準(zhǔn)備訂造20多艘甲醇雙燃料支線船訂單。
鐵路：首推京滬高鐵，關(guān)注廣深鐵路、中鐵特貨、鐵龍物流。京滬高鐵下轄線路近期客流恢復(fù)超預(yù)期，七檔票價(jià)制推行效果顯現(xiàn)，量?jī)r(jià)雙升有望推動(dòng)公司業(yè)績(jī)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇，推薦京滬高鐵；伴隨深港口岸年初恢復(fù)通關(guān)及全國(guó)鐵路第二季度列車運(yùn)行圖的使用，廣深港高鐵每天增開(kāi)62列跨境列車至164列，客流恢復(fù)和長(zhǎng)途高鐵客車的開(kāi)行，為公司業(yè)績(jī)改善帶來(lái)催化，關(guān)注廣深鐵路。新能源汽車出口高增速，鐵路冷鏈方興未艾，關(guān)注中鐵特貨。
本周克拉克森數(shù)據(jù)：VLCC企穩(wěn)反彈。原油：貨量增加，VLCC上漲15%至37234美元/天。蘇伊士回落15%至46034美元/天，阿芙拉回落3%至53000美元/天。成品油：需求未明顯好轉(zhuǎn)，LR2回落39%至22260美元/天，MR回落22%至21866美元/天。散貨：淡季即將結(jié)束，Q3旺季即將開(kāi)始，疊加潛在政策刺激預(yù)期，BDI上漲11%至1040點(diǎn)。集運(yùn)：上周提價(jià)后本周回落，SCFI環(huán)比跌幅5%至980點(diǎn)，相較2020年初低2%。內(nèi)貿(mào)集運(yùn)：大宗鋼材煤炭相關(guān)貨量仍有壓力。PDCI跌1%至1124點(diǎn)
快遞：1）據(jù)國(guó)家郵政局快遞發(fā)展指數(shù)報(bào)告，預(yù)計(jì)5月快遞業(yè)務(wù)量同比增速約為18%，業(yè)務(wù)收入增速將在14%左右。在618年中大促推動(dòng)下，預(yù)計(jì)6月行業(yè)仍將有良好表現(xiàn)，關(guān)注產(chǎn)糧區(qū)量?jī)r(jià)變化。2）菜鳥(niǎo)38.8億元接手申通25%股份；圓通以高質(zhì)量物流水平備戰(zhàn)杭州亞運(yùn)會(huì)。6月6日，申通快遞發(fā)布公告，德峨實(shí)業(yè)擬向菜鳥(niǎo)供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)讓其持有的申通快遞約25%的股份，交易價(jià)格38.78億元。2）投資分析意見(jiàn)：推薦數(shù)字化優(yōu)勢(shì)顯著、全網(wǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不斷提升、23年P(guān)E僅12倍的圓通速遞，重點(diǎn)關(guān)注港股中通快遞，關(guān)注持續(xù)改善的韻達(dá)股份、申通快遞，直營(yíng)快遞建議關(guān)注業(yè)績(jī)持續(xù)改善的順豐控股。
航空機(jī)場(chǎng)：（1）6月6日，IATA宣布調(diào)整航空業(yè)2023年前景展望，預(yù)計(jì)行業(yè)盈利能力將會(huì)增強(qiáng)。2023年航空業(yè)凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)將達(dá)到98億美元（凈利潤(rùn)率1.2%），和前期預(yù)測(cè)47億美元相比增長(zhǎng)超過(guò)100%。（2）投資分析意見(jiàn)：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)出行需求持續(xù)處于較高水平，疊加國(guó)際市場(chǎng)客流量持續(xù)提升，繼續(xù)提示航空機(jī)場(chǎng)板塊復(fù)蘇機(jī)會(huì)。推薦吉祥航空、白云機(jī)場(chǎng)、中國(guó)國(guó)航、南方航空、春秋航空。
公路鐵路：遷徙規(guī)模指數(shù)：本周遷徙規(guī)模數(shù)據(jù)同比上周有明顯下降趨勢(shì)，其中6月7日全國(guó)遷徙規(guī)模指數(shù)同比上周下降26%?；瘜W(xué)品庫(kù)存：本周華東地區(qū)苯乙烯庫(kù)存指數(shù)為5.1，環(huán)比上周下降21.5%，甲醇及乙二醇的庫(kù)存指數(shù)環(huán)比上周有所上升。投資分析意見(jiàn)：本周遷徙規(guī)模指數(shù)有明顯下降，但整體中樞值仍位于高位。高考結(jié)束后臨近暑期，居民出行旅游意愿預(yù)計(jì)將增強(qiáng)，出行鏈有望受益于居民旺季出行意愿增強(qiáng)。從化工行業(yè)主要產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)及化學(xué)品庫(kù)存來(lái)看，行業(yè)整體承壓。推薦：京滬高鐵，嘉友國(guó)際，思維列控，廣匯物流，永泰運(yùn)。關(guān)注：招商公路，交控科技，密爾克衛(wèi)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新造船訂單大幅增加、船廠產(chǎn)能大幅擴(kuò)張、原油補(bǔ)庫(kù)存結(jié)束、經(jīng)濟(jì)增速及預(yù)期。
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