>> 華泰證券-基礎材料行業(yè)動態(tài)點評：UTG蓬勃發(fā)展，國產(chǎn)替代有望加速-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
大小： |
586KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
方晏荷,張藝露,黃穎 |
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電子玻璃行業(yè)觀察：UTG市場蓬勃發(fā)展，國產(chǎn)廠商有望加速替代
本周我們參加了“2023勢銀電子玻璃產(chǎn)業(yè)大會”，大會深度探討了折疊屏產(chǎn)品的市場發(fā)展情況和UTG產(chǎn)業(yè)的工藝技術、裝備、競爭格局以及市場趨勢。我們認為：1）主流廠商加速布局，折疊屏手機需求有望延續(xù)高增；2）UTG作為折疊屏手機主流蓋板材料的趨勢基本確立，各項新型工藝技術的推出有望進一步提升UTG的生產(chǎn)效率及產(chǎn)品性能；3）國產(chǎn)UTG廠商發(fā)展迅速，一次成型技術及國產(chǎn)設備的研發(fā)有望加速UTG的國產(chǎn)替代。綜合當前行業(yè)發(fā)展趨勢及公司技術進展，我們建議關注凱盛科技。
折疊屏新機頻出，銷售熱度持續(xù)高漲
自18年柔宇發(fā)布第一款消費級折疊屏智能機以來，各大主流智能手機廠商接連推出折疊屏產(chǎn)品，23年截至5月已有華為、vivo、谷歌和摩托羅拉合計發(fā)布了5款折疊屏手機新品，產(chǎn)品迭代迅速。在全球消費電子市場表現(xiàn)低迷的背景下，折疊屏銷量仍實現(xiàn)逆勢增長，據(jù)中國信通院，22年我國智能手機出貨量2.7億臺，同比-22.5%；而據(jù)IDC，22年我國折疊屏手機出貨量330萬臺，同比+118%，近三年CAGR達167%，23Q1出貨量達102萬臺，同比+53%，繼續(xù)強勁增長勢頭。據(jù)勢銀預計，23年中國折疊屏手機出貨量有望達501萬臺，同比+52%，預計23-25年CAGR將達31%。
UTG份額迅速提升，工藝技術多方面優(yōu)化
CPI和UTG是目前折疊屏手機應用的兩種主流蓋板材料，據(jù)勢銀統(tǒng)計，UTG在折疊屏終端市場的市占率迅速提升，22年在折疊屏手機中UTG的滲透率已達86.3%，預計23年將超過93%，逐漸取代CPI。目前UTG材料的兩大主要技術發(fā)展趨勢分別為UTGCoating技術和UFG工藝技術，分別通過一體化涂層和局部減薄的方式改善傳統(tǒng)UTG抗沖擊能力差、易破裂等問題，從而提升UTG的產(chǎn)品性能。我們認為隨著UTG工藝技術的持續(xù)優(yōu)化，UTG的生產(chǎn)效率和產(chǎn)品性能有望進一步增強，其在折疊屏蓋板材料中的份額有望繼續(xù)提升，進而帶動折疊屏產(chǎn)品的性能和用戶體驗改善。
國產(chǎn)廠商加速突圍，關注一次成型技術
UTG產(chǎn)業(yè)鏈主要包括UTG原片生產(chǎn)、UTG減薄加工以及相關的設備廠商。受產(chǎn)業(yè)技術壁壘較高和發(fā)展起步較晚影響，國內UTG企業(yè)主要集中在UTG減薄加工領域，而在UTG原片生產(chǎn)領域僅有凱盛科技等公司涉足。據(jù)勢銀統(tǒng)計，在折疊屏手機終端的UTG原片市場中，國外廠商肖特和康寧占據(jù)主要份額，其中22年肖特以47%的市占率位居首位。國產(chǎn)廠商中，凱盛科技已實現(xiàn)UTG原片一次成型的專利技術研發(fā)，目前正在進行相關產(chǎn)線建設；賽德半導體加工生產(chǎn)的UTG蓋板將搭載在摩托羅拉23年發(fā)布的新品中，國產(chǎn)UTG廠商有望加速突圍。
風險提示：折疊屏需求不及預期；新材料出現(xiàn)替代UTG；國產(chǎn)廠商技術進展不及預期。
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