>> 西部證券-建材行業(yè)周報：低估值+政策預(yù)期，繼續(xù)看好修復行情-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
大小： |
1361KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
李華豐 |
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此報告為加密報告 |
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1）水泥：本周全國水泥市場價格398.7元/噸，環(huán)比-1.08%，同比15.0%。本周全國水泥庫容比75.8%，環(huán)比+1.0pct，同比+1.13pct。水泥出貨率54.9%，環(huán)比-5.7pct，同比-4.3pct。
2）玻璃：本周國內(nèi)浮法玻璃均價2059.49元/噸，較上周均價（2117.25元/噸）下跌57.76元/噸，跌幅2.73%，環(huán)比跌幅縮小1.55 pct。庫存總量為5229萬重量箱，較上期庫存增加16萬重量箱，增幅0.31%，庫存環(huán)比增幅縮小8.55pct，庫存天數(shù)約25.76天，較上周增加0.06天。
3）儲能：據(jù)不完全統(tǒng)計，本周新招標儲能（不含抽水蓄能）項目2136.5MW（2728.172 MWh）。光熱方面，本周招標規(guī)模無新增。
本周投資策略
地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈：6.1-6.9日，樣本城市新房成交面積同比+5.77%，二手房成交面積同比+44.16%。中指研究院文章指出，今年以來，房地產(chǎn)銷售二季度轉(zhuǎn)弱，4-5月百城新房銷售面積在近五年中僅高于去年同期；土地市場延續(xù)低迷態(tài)勢，房企投資信心仍不足。當前在穩(wěn)經(jīng)濟的關(guān)鍵時刻，適度優(yōu)化調(diào)控政策，維穩(wěn)托底房地產(chǎn)才能更好地穩(wěn)定經(jīng)濟運行。我們認為未來政策端可能出現(xiàn)積極變化，5月國家統(tǒng)計局對外發(fā)布會上提出“穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，保障和改善民生，仍需要繼續(xù)努力”，近期《經(jīng)濟日報》也發(fā)文，標題為《穩(wěn)定房地產(chǎn)仍需持續(xù)發(fā)力》，預(yù)計板塊信心將有所恢復。
中長期來看，我們認為零售市場將受益于二手房占比提升，而家裝渠道在零售市場中的占比持續(xù)上升，率先布局的企業(yè)將具備先發(fā)優(yōu)勢。6月6日，以“新時代新活法”為主題的中國國際家居產(chǎn)業(yè)發(fā)展論壇暨2023六六盛典·夏季高峰論壇在上海舉行，頭部裝企、部品企業(yè)（涵蓋定制、軟體、衛(wèi)浴、電器等品類，企業(yè)包括顧家、喜臨門、慕思、恒潔、九牧、老板、海爾三翼鳥、美的等）、產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)（涵蓋管道、石膏板、電氣、輔材等品類，企業(yè)包括保利管道、北新龍牌等）參會/冠名支持，隨著越來越多企業(yè)開始重視家裝渠道，有望解決裝企供應(yīng)鏈體系不完善、產(chǎn)品服務(wù)不標準化等問題，而裝企可幫助部品企業(yè)獲取流量、提高客單值，形成雙贏局面。
建議關(guān)注1）竣工零售鏈，如江山歐派、皮阿諾、森鷹、偉星、索菲亞、志邦、歐派等。2）左側(cè)布局新開工品種，東方雨虹等。
水泥板塊：目前水泥板塊PB估值處于歷史底部，建議關(guān)注海螺水泥等。
儲能：隨光熱儲能發(fā)展提速，建議關(guān)注光熱玻璃生產(chǎn)企業(yè)安彩高科、耀皮玻璃（收購大連艾杰旭）；保溫材料陶纖龍頭魯陽節(jié)能。光伏、風電需求旺盛，儲能需求有望持續(xù)增長，建議關(guān)注鉻鹽龍頭且已實現(xiàn)三氯化鉻（鐵鉻液流電池電解液）量產(chǎn)的振華股份。
玻纖：無堿玻璃纖維紗均價4352元/噸，周環(huán)比-83.33元/噸；中堿玻璃纖維紗均價為5350元/噸，周環(huán)比持平；纏繞直接紗均價4125元/噸，周環(huán)比持平；電子紗均價8000元/噸，周環(huán)比持平。
風險提示：竣工不及預(yù)期、地產(chǎn)超預(yù)期下滑、行業(yè)協(xié)同破裂。
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