>> 中信期貨-有色與新材料策略周報：宏觀情緒偏樂觀，有色弱反彈延續(xù)-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
大小： |
4614KB |
| 格式： |
pdf 共146頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄭非凡,沈照明,李蘇橫 |
| 下載權(quán)限： |
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主要邏輯：
?。?）宏觀方面：5月國內(nèi)貿(mào)易數(shù)據(jù)不及預(yù)期，進一步證實國內(nèi)復(fù)蘇放緩；6大行調(diào)降存款利率，刺激政策憧憬。
?。?）供給方面：原料端，鉛精礦TC環(huán)比持穩(wěn)，鋅國產(chǎn)精礦TC環(huán)比持穩(wěn)，進口鋅精礦TC回落，銅精礦TC環(huán)比繼續(xù)略升，錫精礦TC環(huán)比持穩(wěn)；冶煉端，本周銅產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)回落，鋁周度產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)小幅回升，原生鉛冶煉開工率小幅下降，再生鉛冶煉開工率環(huán)比持穩(wěn)，錫冶煉開工率環(huán)比小幅回升。
?。?）需求方面：本周精銅制桿開工環(huán)比繼續(xù)回落，再生制桿開工率環(huán)比繼續(xù)回升，鉛酸電池開工率環(huán)比繼續(xù)略降，鋁初端開工率環(huán)比略升，鋅初端開工率環(huán)比持穩(wěn)。
（4）庫存方面：本周SHFE基本金屬庫存減約3.1萬噸（上周曾0.1萬噸），其中鋁錠去庫貢獻較大；LME基本金屬品種庫存減約0.3萬噸（上周增2.9萬噸）。
?。?）整體來看：5月貿(mào)易數(shù)據(jù)走弱，投資者對國內(nèi)政策刺激預(yù)期還在，宏觀情緒偏樂觀。伴隨著有色金屬價格弱反彈及經(jīng)濟復(fù)蘇放緩，有色消費有趨弱跡象。中短期來看，宏觀情緒偏樂觀對有色整體價格有提振，但需謹(jǐn)防美聯(lián)儲6月議息會議意外鷹派，考慮到國內(nèi)復(fù)蘇放緩及供需整體趨松背景下，有色反彈高度或有限。
操作建議：短線交易為宜，重點留意各品種供需差異下的多空對沖機會
風(fēng)險因素：供應(yīng)中斷；國內(nèi)政策刺激超預(yù)期；美聯(lián)儲貨幣政策超預(yù)期鷹派
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