>> 中信期貨-大宗商品宏觀&中觀周度觀察：海外經(jīng)濟和通脹顯示走弱，國內(nèi)出口數(shù)據(jù)下滑明顯-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 格式： |
pdf 共61頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤,張文 |
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海外總覽：美國經(jīng)濟仍有降溫跡象，歐元區(qū)經(jīng)濟溫和收縮
美聯(lián)儲的褐皮書表明經(jīng)濟整體持平，但存在放緩跡象。美國經(jīng)濟在今年早些時候勢頭有所改善后正在失去動力，未來增長預期惡化。大多數(shù)聯(lián)儲地區(qū)的制造業(yè)活動疲軟；盡管勞動力市場依然強勁，但一些機構表示他們正在通過暫停招聘或裁員來應對更大的經(jīng)濟不確定性以及當前和預期的需求疲軟。與此同時，價格上漲繼續(xù)放緩，消費者對價格的敏感度高于過去。各大地區(qū)金融狀況持平或收緊，數(shù)個地區(qū)聯(lián)絡人表示消費者貸款拖欠率有所上升，接近疫情前水平。高通脹與疫情補助結束施壓中低收入居民預算，社會服務、食品、住房需求上升。居民預算受剛性支出擠壓或將繼續(xù)拖累消費者信心。展望未來，強勁的就業(yè)可能會在短期內(nèi)繼續(xù)支持消費者支出和整體經(jīng)濟，但預計美國經(jīng)濟未來將仍然趨于下行。本周一，歐洲央行行長拉加德表示，6月可能進一步加息。
周三，由于通脹及經(jīng)濟過熱，加拿大央行超預期加息，這是繼1月央行宣布暫停加息后的重啟加息行動。加拿大央行此次暫停加息后重啟加息，使得市場進一步“確定”美聯(lián)儲的加息路徑——跳過6月加息，7月繼續(xù)加息。然而，上周初請失業(yè)金人數(shù)超預期增加，顯示就業(yè)市場周環(huán)比降溫，美指走弱，不確定性再增，市場等待下周公布5月CPI數(shù)據(jù)做進一步指引。
美國4月工廠訂單主要受到國防類和運輸類訂單的提振。整體訂單環(huán)比增0.4%（前值0.6%，預期0.8%），耐用品訂單環(huán)比增1.1%，但整體制造業(yè)活動仍顯疲軟，不包括國防訂單的工廠訂單4月環(huán)比下降0.4%，不包括運輸?shù)墓S訂單環(huán)比下降0.2%。
5月ISM非制造業(yè)指數(shù)降至50.3（前值51.9，預期52.4）。細分項來看，需求疲軟，商業(yè)活動降至51.5，連續(xù)第四個月下滑，創(chuàng)三年新低；新訂單指數(shù)下降3.2個百分點至56.1。需求疲軟同時也在進一步減輕通脹壓力，5月物價指數(shù)下降3.4個百分點至56.2，接近新冠疫情前的水平。與服務業(yè)相關的就業(yè)市場也在降溫，5月就業(yè)指數(shù)環(huán)比下降1.6個百分點至49.2，創(chuàng)去年10月以來新低。庫存激增11.1個百分點至58.3，表明未來產(chǎn)出或將進一步走弱。
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