>> 東亞前海證券-A股策略周報：人工智能板塊持續(xù)活躍-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 1251KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
東亞前海證券 |
| 評級： |
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作者： |
燕楠 |
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大勢觀察
主要指數(shù)方面，過去一周（6.5-6.9）多數(shù)股指下跌，上證指數(shù)報收3231.41點(diǎn)，周漲幅0.04%；深證成指報收10793.93點(diǎn)，周漲幅-1.86%；創(chuàng)業(yè)板指報收2143.01點(diǎn)，周漲幅-4.04%；科創(chuàng)50報收1032.55點(diǎn)，周漲幅-1.97%。
資金方面，過去一周銀行間市場主要資金利率有所分化。截至2023年6月9日，DR001報1.2552%，DR007報1.813%，分別較2023年6月2日變動-4.54bp和3.47bp。
核心觀點(diǎn)
宏觀經(jīng)濟(jì)方面，5月CPI同比增長0.2%，較4月上行0.1pct，內(nèi)需收縮，通脹疲弱仍是5月通脹邏輯主線。而此前支撐核心CPI的服務(wù)項(xiàng)CPI和消費(fèi)品CPI均不同程度走弱，服務(wù)項(xiàng)在五一假期后出現(xiàn)回落，5月同比增速錄得0.9%，較4月下降0.1pct；消費(fèi)品項(xiàng)同比增速在4月錄得-0.4%后5月降幅小幅收窄至-0.3%，一方面國際能源價格下滑拖累國內(nèi)能源消費(fèi)品價格，另一方面仍然提示需求不足。美國方面，根據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)，6月3日當(dāng)周初次申請失業(yè)金人數(shù)由前周的23.3萬人上升至26.1萬人，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，市場初步反應(yīng)顯示美聯(lián)儲6月加息預(yù)期有所下滑。此外，6月3日美國債務(wù)上限問題達(dá)成最終決議，從市場反應(yīng)上看，市場觀點(diǎn)普遍認(rèn)為美債危機(jī)的擾動暫時解除，市場不確定性下降。
行業(yè)配置方面，過去一周以人工智能為主線的傳媒、通信等板塊仍然是盤面最活躍的方向，或再現(xiàn)今年第二波行情。1）關(guān)注大消費(fèi)板塊景氣度持續(xù)修復(fù)。政策層面多次強(qiáng)調(diào)擴(kuò)大內(nèi)需，消費(fèi)市場需求有望持續(xù)釋放。2）關(guān)注科技板塊長期投資價值，4月政治局會議提出“要重視通用人工智能發(fā)展”，預(yù)期后續(xù)政策將會向科技行業(yè)傾斜，疊加我國數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字中國建設(shè)紅利，建議關(guān)注計算機(jī)、電子等領(lǐng)域長期投資價值。3）關(guān)注中國特色估值體系及國資國企改革相關(guān)板塊，中特估及央國企概念自提出以來均有不錯表現(xiàn)，預(yù)期后市將成為市場重要主線之一。
市場行情來看，過去一周超半數(shù)行業(yè)下跌。申萬主要行業(yè)中，漲幅前五位的行業(yè)分別為通信、傳媒、銀行、家用電器、休閑服務(wù)，漲幅分別為2.95%、2.82%、2.66%、2.45%、1.71%；跌幅前五名的行業(yè)分別為電氣設(shè)備、國防軍工、化工、醫(yī)藥生物、電子，跌幅分別為4.34%、4.04%、3.69%、2.67%、2.63%、2.14%。
估值水平來看，截至2023年6月9日，萬得全A當(dāng)前估值水平（PE_TTM）為17.75倍，處于歷史分位數(shù)的29%。從主要行業(yè)PE_TTM來看，有色金屬、電氣設(shè)備、銀行、采掘、交通運(yùn)輸所處的歷史分位數(shù)較低。
投資建議
從行業(yè)配置方向看，建議關(guān)注（1）數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字中國帶動下的計算機(jī)、電子等板塊；（2）科技創(chuàng)新方向的芯片、半導(dǎo)體等領(lǐng)域；（3）關(guān)注業(yè)績兌現(xiàn)，建議關(guān)注白酒、消費(fèi)電子、家電、醫(yī)美、醫(yī)療服務(wù)等。
主題性投資機(jī)會方面，建議關(guān)注（1）中國特色估值體系及國資國企改革相關(guān)板塊；（2）“一帶一路”倡議帶動下的相關(guān)領(lǐng)域。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)波動；地緣政治影響；產(chǎn)業(yè)政策收緊。
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