>> 西部證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)周報：生豬產(chǎn)能維持去化態(tài)勢，USDA供需報告偏中性-230612
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
熊航 |
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核心結(jié)論
小麥：全球小麥預(yù)估產(chǎn)量持續(xù)回升，供應(yīng)端持續(xù)好轉(zhuǎn)
全球小麥2023/24年度預(yù)估產(chǎn)量為8.00億噸，較上月預(yù)估上修1043萬噸。其中，俄羅斯與和印度預(yù)估產(chǎn)量均上修350萬噸。與此同時，全球需求預(yù)估上修444萬噸至7.96億噸。整體庫銷比較上月走高0.44%至26.84%。
大米：全球大米供需保持穩(wěn)定，中美兩國產(chǎn)需變化不大
全球大米2023/24年度預(yù)估產(chǎn)量為5.20億噸，較上月預(yù)估下調(diào)3萬噸。全球需求預(yù)估上修至5.24億噸。但是全球大米期初庫存上調(diào)431萬噸至1.73億噸；因此庫銷比走高0.57%至29.37%。
玉米：全球玉米產(chǎn)量小幅回升，中美產(chǎn)需預(yù)估持平
全球玉米2023/24年度預(yù)估產(chǎn)量為12.23億噸，較上月預(yù)估上調(diào)314萬噸。其中阿根廷玉米預(yù)估產(chǎn)量維持5400萬噸；中、美兩國預(yù)估產(chǎn)量分別為2.80/3.88億噸。與此同時，全球需求預(yù)估上修221萬噸至12.06億噸。整體庫銷比較上月持平，為22.36%。
大豆：全球庫銷比小幅回升，美國種植氣候良好
全球大豆2023/24年度預(yù)估產(chǎn)量為4.10億噸，較上月預(yù)估小幅上調(diào)11萬噸。與此同時，全球需求預(yù)估下修40萬噸至3.86億噸。庫銷比較上月走高0.17%至22.08%。
棉花：巴基斯坦小幅上調(diào)預(yù)估產(chǎn)量，中國庫銷比持續(xù)走低
全球棉花2023/24年度預(yù)估產(chǎn)量為1.16億包，較上月預(yù)估上調(diào)103萬包，其中巴基斯坦上修產(chǎn)量60萬包；中國下修5萬包產(chǎn)量。全球需求預(yù)估上修77萬包至1.17億包。整體庫銷比較上月走低0.29%，為57.72%。
投資建議：全球小麥/玉米/大豆庫銷比分別為26.84%/22.36%/22.08%，較上月預(yù)估變化分別為+0.44%/+0.00%/+0.17%。得益于俄羅斯和印度的增產(chǎn)，全球小麥供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)寬松。隨著新年度全球農(nóng)作物種植面積的增加，谷物供給格局得到持續(xù)改善，糧價中樞或呈現(xiàn)緩慢下移態(tài)勢，但是預(yù)計國內(nèi)將持續(xù)推進糧食增產(chǎn)行動（主要針對玉米和大豆）。建議關(guān)注隆平高科、登海種業(yè)等種業(yè)龍頭。
風(fēng)險提示：國際局勢變動超預(yù)期、異常氣候、糧食種植成本上升等。
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