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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　市場對政策的預(yù)期提振信心，抵消外部流動(dòng)性波動(dòng)影響，高股息與恒生科技均跑贏恒生指數(shù)。跑贏恒生指數(shù)的高股息行業(yè)是能源、電信服務(wù)、房地產(chǎn)、運(yùn)輸、銀行和保險(xiǎn)行業(yè)；公用事業(yè)、材料和食品飲料等行業(yè)雖跑輸恒生指數(shù)，但也有絕對正收益。目前行業(yè)整體的股息率在2.8%至14.7%的區(qū)間，有較高的吸引力。
　　摘要：
　　市場對政策的預(yù)期提振信心，抵消外部流動(dòng)性波動(dòng)影響，高股息與恒生科技均跑贏恒生指數(shù)。國內(nèi)政策預(yù)期繼續(xù)升溫，抵消外部流動(dòng)性波動(dòng)對港股的影響，港股在底部繼續(xù)上漲。恒生科技指數(shù)與高股息指數(shù)一并上漲，跑贏恒生指數(shù)。上周（6月5至6月9日），恒生科技指數(shù)累計(jì)上漲2.87%，恒生指數(shù)上漲2.32%。高股息策略跑贏大盤，中證港股通紅利指數(shù)和恒生港股通高股息指數(shù)和分別累計(jì)上漲2.68%和2.34%；國君高股息策略組合上漲2.75%，跑贏恒生指數(shù)0.43個(gè)百分點(diǎn)。
　　分行業(yè)來看，高股息行業(yè)中跑贏恒生指數(shù)的行業(yè)是能源、電信服務(wù)、房地產(chǎn)、運(yùn)輸、銀行和保險(xiǎn)行業(yè)，拉動(dòng)高股息指數(shù)上漲。公用事業(yè)、材料和食品飲料等行業(yè)雖跑輸恒生指數(shù)，但也有絕對正收益。1）能源行業(yè)表現(xiàn)最好，全周上漲4.8%。其中，石油板塊股價(jià)上漲明顯，主要是6月3日至4日歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國會(huì)后聲明達(dá)成的減產(chǎn)協(xié)議，市場預(yù)期未來油價(jià)有支撐，國際原油價(jià)格上漲。2）電信服務(wù)表現(xiàn)靠前，全周上漲3.8%。中證指數(shù)有限公司將中國電信、中國聯(lián)通納入上證50指數(shù)，于2023年6月9日收市后生效，港股三大運(yùn)營商當(dāng)日受益上漲。此外，中國國際信息通信展覽會(huì)中，工信部部長表示將布局下一代互聯(lián)網(wǎng)等前沿領(lǐng)域，全面推進(jìn)6G技術(shù)研發(fā)。3）房地產(chǎn)行業(yè)全周上漲3.5%。房地產(chǎn)政策預(yù)期繼續(xù)升溫，《中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)》6月6日發(fā)文指，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)中央和地方政府6月有望加快推進(jìn)穩(wěn)樓市政策的出臺(tái)，支持居民合理住房需求的釋放，修復(fù)市場信心和預(yù)期。其中，一線城市房地產(chǎn)限購等限制性政策調(diào)整的預(yù)期升溫。
　　從各高股息行業(yè)來看，行業(yè)整體的股息率在2.8%至14.7%的區(qū)間，有較高的吸引力。行業(yè)股息率歷史分位數(shù)位于90%以上行行業(yè)有：運(yùn)輸（11.6%）、能源（14.7%）、食品飲料（3.6%）和銀行（6.5%）。行業(yè)股息率最高的5個(gè)行業(yè)是：能源（14.7%）、運(yùn)輸（11.6%）、銀行（6.5%）、電信服務(wù)（6.5%）和房地產(chǎn)（5.1%）行業(yè)。
　　年初至今，國君港股通高股息組合（不含派息）仍保持絕對收益。年初至今（6月9日），高股息策略仍然絕對收益，其中，中證港股通紅利指數(shù)凈值為1.05，恒生港股通高股息指數(shù)凈值為1.01。國君港股通高股息組合（不含派息）凈值為1.10，跑贏恒生指數(shù)凈值0.98和恒生科技指數(shù)凈值0.95。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：1）國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期；2）美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期收緊。