>> 國泰君安-鈷鋰行業(yè)更新：6月需求支撐，鋰價延續(xù)強勢-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
大?。?/td>
| 2215KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
于嘉懿 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
周期研判：維持鋰鈷行業(yè)增持評級。鋰板塊：鋰價快速反彈后產(chǎn)業(yè)鏈上下游進入價格博弈階段，目前看6月份需求穩(wěn)步向好，下游廠商排產(chǎn)繼續(xù)增加，而供應端鹽湖和回收部分有所增量，碳酸鋰整體供應略增。供需偏緊使得廠商挺價意愿較強，鋰價延續(xù)強勢。1）期貨端：無錫盤2306合約周度跌1.1%至31.9萬元/噸；2）鋰精礦：上海有色網(wǎng)鋰精礦價格為4085美元/噸，環(huán)比跌35美元/噸。產(chǎn)業(yè)鏈下游從車企到電池廠開始白熱化競爭，降本壓力向上游傳導對鋰價形成一定壓力，但上半年為需求淡季，在下游車企規(guī)?；祪r的情況下，下半年旺季需求仍可期待。增持：永興材料，贛鋒鋰業(yè)，天齊鋰業(yè)，融捷股份，盛新鋰能。受益：中礦資源、西藏礦業(yè)、江特電機、鹽湖股份、天華超凈、科達制造、西藏珠峰、川能動力、藏格控股。鈷板塊：國內(nèi)原料價格下行，鈷鹽冶煉企業(yè)價格調(diào)整邏輯轉(zhuǎn)向需求主導。鈷業(yè)公司多向電新下游制造業(yè)延伸，構(gòu)成鈷-鎳-前驅(qū)體-三元的一體化成本優(yōu)勢，增強競爭壁壘。受益：華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)、格林美。
6月需求支撐，鋰價延續(xù)強勢：根據(jù)與貿(mào)易商交流，電碳主流成交價32萬元/噸左右(漲1萬元/噸)，工碳31萬元/噸（漲1萬元/噸），電池級氫氧化鋰30-31萬元/噸(漲1萬元/噸)。鋰價經(jīng)歷快速反彈后進入供需博弈階段，根據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研，市場對5月下旬到6月需求預期普遍回暖，尤其在市場情緒上已經(jīng)得到體現(xiàn)，但隨著鋰價突破30萬元/噸，下游拿貨謹慎情緒增加，后續(xù)或回歸供需性價。我們認為接下來鋰價小幅上行后回歸高位震蕩，板塊將伴隨邊際進一步改善迎來上漲機會。根據(jù)SMM網(wǎng)站報價，電池級碳酸鋰價格為30.0-32.6萬元/噸，均價較前一周漲3.38%。電池級氫氧化鋰（粗顆粒）價格為29.6-30.8萬元/噸，均價較前一周漲6.49%。
需求回暖，下游補庫帶動鈷價小幅上漲。據(jù)富寶新能源調(diào)研，目前需求有所修復，市場進入補庫階段，成交有明顯好轉(zhuǎn)，但是主流品牌如金川鈷面臨缺貨，價格或有進一步抬升。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，電解鈷價格為24.0-28.4萬元/噸，均價較前周漲1.64%。
正極材料價格跟隨鋰價回暖：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，上周磷酸鐵鋰價格9.4-10.1萬元/噸，均價較前周漲1.68%。三元材料622價格為24.6-25.6萬元/噸，均價較前一周漲0.50%。
風險提示：新能源汽車增速不及預期。
|
|
