>> 華鑫證券-電力設(shè)備行業(yè)周報：廣東海風(fēng)競配方案超預(yù)期，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格加速趕底-230612
| 上傳日期： |
2023/6/13 |
大小： |
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pdf 共15頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張涵 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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▌風(fēng)電：廣東發(fā)布2023年海風(fēng)競配方案，打破低價競配預(yù)期，深遠(yuǎn)海開發(fā)加速
5月20日，廣東省發(fā)改委印發(fā)《廣東省2023年海上風(fēng)電項目競爭配置工作方案》，競配方案包括省管海域15個項目，總?cè)萘?GW；國管海域先安排15個預(yù)選項目，總?cè)萘?6GW，再遴選出8GW作為示范項目。根據(jù)評分標(biāo)準(zhǔn)，本輪競配采取綜合評分法，上網(wǎng)電價不作為競配因素，統(tǒng)一執(zhí)行廣東省燃煤發(fā)電基準(zhǔn)價；根據(jù)流程安排，年內(nèi)將逐步推進(jìn)制定報備競配方案、地市組織評分上報、省組織評分統(tǒng)籌確定開發(fā)主體等流程，省管項目于8月底前、國管8GW示范項目于12月底前省印發(fā)通知部署項目并組織實施。
競配方案核心關(guān)注點有三：
1）競配規(guī)模大，有力支撐“十四五”海風(fēng)需求。2022年4月，《廣東省能源發(fā)展“十四五”規(guī)劃》提出“十四五”期間新增海風(fēng)裝機(jī)容量約17GW；2023年5月，《廣東省推進(jìn)能源高質(zhì)量發(fā)展實施方案》要求2023-2025新增建成8GW，新增開工12GW海風(fēng)項目。本次競配23GW海風(fēng)（省管7GW+國管16GW）進(jìn)一步打開廣東海風(fēng)中長期增長空間，有望超預(yù)期完成“十四五”開工及并網(wǎng)目標(biāo)。
2）上網(wǎng)電價為燃煤發(fā)電基準(zhǔn)價，打破海風(fēng)低價競配悲觀預(yù)期。此前福建、上海等地采用競配電價方式確定海風(fēng)項目投資主體，上網(wǎng)電價為競配核心要素，上海海風(fēng)競配電價權(quán)重更高達(dá)40%，因此出現(xiàn)超低電價中標(biāo)情況，導(dǎo)致業(yè)主開工意愿不強(qiáng)，成本壓力向產(chǎn)業(yè)鏈上游傳導(dǎo)。由于廣東是我國標(biāo)桿電價最高的省份，預(yù)計本批項目的收益率可回歸合理區(qū)間，海風(fēng)裝機(jī)成本持續(xù)下行背景下，收益率還有進(jìn)一步提升空間，預(yù)計業(yè)主開工積極性高，項目建設(shè)較快，多數(shù)項目有望于2025年前建成并網(wǎng)，同時上游設(shè)備商降價壓力有望得到一定程度緩解，板塊估值壓制因素有望得到一定程度解決。
3）國管海域項目試點示范，深遠(yuǎn)海開發(fā)加速。目前，我國海上風(fēng)電以近海省管海域項目為主，并持續(xù)向深遠(yuǎn)海推進(jìn)，多省已將深遠(yuǎn)海海風(fēng)建設(shè)規(guī)劃納入“十四五”發(fā)展規(guī)劃，但針對國管深遠(yuǎn)海域項目的管理辦法尚未明確，導(dǎo)致項目實際進(jìn)度較慢。此次競配方案是首次對國管海域項目配置辦法予以明確，同時對包含漂浮式在內(nèi)的創(chuàng)新能力予以評分指引，預(yù)計將形成示范效應(yīng)，標(biāo)志市場啟動。此外，國家能源局新能源司綜合處在2023年中國風(fēng)能新春茶話會上表示擬出臺《深遠(yuǎn)海海上風(fēng)電管理辦法》，有望助推深遠(yuǎn)海風(fēng)項目加速。
▌光伏：產(chǎn)業(yè)鏈價格加速趕底，N型紅利有望維持
近期光伏上游產(chǎn)業(yè)鏈價格加速下行。據(jù)硅業(yè)分會上周報價，單晶致密料價格跌至8.3-9.8萬元/噸，成交均價周環(huán)比下跌16.68%至9.59萬元/噸，持續(xù)逼近全成本水平，探底在即；硅片跌幅繼續(xù)擴(kuò)大，M10、G12硅片成交均價周環(huán)比下跌12.47%、9.09%至3.37元/片、5.20元/片。目前產(chǎn)業(yè)鏈價格再下行空間有限，價格底部平臺或?qū)⒊霈F(xiàn)，板塊底部逐漸顯現(xiàn)。隨光伏成本加速下行，海內(nèi)外終端經(jīng)濟(jì)性大幅提升，預(yù)計見底共識達(dá)成后，終端需求將集中釋放，全年組件出貨有望持續(xù)超預(yù)期。同時，目前N型替代P型趨勢加速，行業(yè)有效需求正逐漸向新技術(shù)集中，N型供應(yīng)仍然偏緊，N型與P型電池片價差穩(wěn)定在0.1-0.11元/W，新技術(shù)紅利有望持續(xù)維持。
▌投資建議
風(fēng)電：建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)風(fēng)機(jī)整機(jī)廠商及零部件廠商東方電纜、明陽智能、大金重工、中天科技。光伏：建議關(guān)注新技術(shù)量產(chǎn)快的一體化廠商和電池片廠商隆基綠能、晶澳科技、晶科能源、東方日升、鈞達(dá)股份、愛旭股份。對電力設(shè)備板塊維持“推薦”評級。
▌風(fēng)險提示
原材料價格大幅上升風(fēng)險、下游需求不及預(yù)期風(fēng)險、行業(yè)競爭加劇風(fēng)險、大盤系統(tǒng)性風(fēng)險、推薦公司業(yè)績不達(dá)預(yù)期風(fēng)險等。
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