>> 申萬宏源-5月清潔電器行業(yè)及618預(yù)售數(shù)據(jù)點(diǎn)評(píng)：掃洗地機(jī)量額雙增，開門紅表現(xiàn)亮眼-230612
| 上傳日期： |
2023/6/13 |
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| 643KB |
| 格式： |
pdf 共3頁(yè) |
來源： |
申萬宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
劉正,周海晨,劉嘉玲 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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5月掃地機(jī)銷售趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，石頭、追覓表現(xiàn)亮眼。根據(jù)奧維云網(wǎng)掃地機(jī)數(shù)據(jù)，5月掃地機(jī)線上銷售同比轉(zhuǎn)正，線下銷售高增持續(xù)。5月掃地機(jī)行業(yè)線上實(shí)現(xiàn)銷額11.16億元，同比+6.94%，為2022年11月以來首次同比轉(zhuǎn)正，實(shí)現(xiàn)銷量34.01萬臺(tái)，同比+8.95%；線下實(shí)現(xiàn)銷額0.14億元，同比+43.60%，延續(xù)2023年2月以來的高增態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)銷量0.34萬臺(tái)，同比+47.91%，在行業(yè)以價(jià)補(bǔ)量的趨勢(shì)下，雙線均價(jià)均有小個(gè)位數(shù)下滑。競(jìng)爭(zhēng)格局方面，5月科沃斯、石頭科技仍保持行業(yè)領(lǐng)先位置，科沃斯銷額市占率同比-4.8pcts至32.95%，石頭科技同比+4.78pcts至30.96%，延續(xù)2022年以來對(duì)掃地機(jī)市場(chǎng)份額的蠶食，此外，追覓表現(xiàn)亮眼，市占率同比+5.92pcts至13.11%，躍居第三，云鯨同比-4.93pcts至10.49%。線下市場(chǎng)石頭同樣表現(xiàn)優(yōu)異，銷額市占率同比+13.45pcts至16.17%，科沃斯則-7.96pcts至75.28%。
洗地機(jī)延續(xù)增長(zhǎng)，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。根據(jù)奧維云網(wǎng)洗地機(jī)數(shù)據(jù)，5月洗地機(jī)實(shí)現(xiàn)銷額8.08億元，同比+13.86%，實(shí)現(xiàn)銷量31.53萬臺(tái)，同比+39.59%，線下銷額0.20億元，同比+5.14%，銷量0.64萬臺(tái)，同比+17.65%。產(chǎn)品形態(tài)和競(jìng)爭(zhēng)格局上，洗地機(jī)仍處于滲透初期，2022年產(chǎn)品基礎(chǔ)推新主要集中在滾刷升級(jí)上，附加價(jià)值則圍繞洗地機(jī)+X，即洗地機(jī)與吸塵器、除螨儀、布藝清潔器等功能的融合；同時(shí)，同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)之下新品牌持續(xù)進(jìn)入，價(jià)格戰(zhàn)暗流涌動(dòng)。2022年洗地機(jī)品牌數(shù)突破160家，均價(jià)于21Q4呈下探趨勢(shì)，廠商競(jìng)爭(zhēng)顯著加劇，添可5月線上銷額份額同比下滑11.39pcts至48.4%，追覓/美的/石頭分別同比+5.42/6.53/2.22pcts至14.7%/8.73%/3.97%。
618開門紅，掃、洗地機(jī)量額齊增。根據(jù)奧維云網(wǎng)清潔電器數(shù)據(jù)，在去年較高基數(shù)下，618開門紅期間（5月30-6月5日）清潔電器行業(yè)銷額同比仍有6.3%的增長(zhǎng)，洗地機(jī)（銷額同比+19.6%）、掃地機(jī)（+8.7%）表現(xiàn)顯著優(yōu)于吸塵器（-11.8%），三大細(xì)分品類均價(jià)均有所下滑。我們認(rèn)為，2022年8月以來掃地機(jī)降價(jià)疊加防控放開后整體消費(fèi)情緒反轉(zhuǎn)，有利于行業(yè)中長(zhǎng)期滲透率的提升及格局優(yōu)化，降價(jià)潮下部分被抑制需求有望釋放，23年行業(yè)銷量、銷額有望雙雙提振。
投資要點(diǎn)：2022年11月以來地產(chǎn)三箭齊發(fā)疊加疫情政策持續(xù)優(yōu)化，家電配置價(jià)值凸顯。我們梳理出以下三條主要投資主線：1）地產(chǎn)鏈：2022年11月28日，房地產(chǎn)股權(quán)融資再政策落地，完善了“信貸+債券+股權(quán)”相結(jié)合的多方位融資政策，標(biāo)志著房地產(chǎn)供給端的進(jìn)一步放松，白電和大廚電板塊具有較強(qiáng)的后地產(chǎn)屬性，相較于其他品類兩者需求與地產(chǎn)相關(guān)性更大。白電板塊首推標(biāo)的為海信家電。三大白電頭部企業(yè)美的、格力、海爾亦會(huì)受益;大廚電板塊首推標(biāo)的老板電器、華帝股份。除傳統(tǒng)廚電以外，推薦集成灶行業(yè)的兩大頭部企業(yè)億田智能和火星人。2）新消費(fèi)：成長(zhǎng)性板塊估值經(jīng)歷回調(diào)，產(chǎn)品迭代創(chuàng)新可期，推薦海外需求回暖，內(nèi)銷新品持續(xù)推進(jìn)的石頭科技、科沃斯；推薦國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位穩(wěn)固，海外需求放量在即的極米科技以及影院租賃業(yè)務(wù)持續(xù)復(fù)蘇，車載業(yè)務(wù)有望打開公司長(zhǎng)期成長(zhǎng)天花板的光峰科技；推薦品類持續(xù)拓展，推行精品化戰(zhàn)略降本增效的小熊電器。3）上游核心零部件：盾安環(huán)境：熱管理核心零部件領(lǐng)先企業(yè)，大口徑電子膨脹閥有望實(shí)現(xiàn)彎道超車；三花智控：熱管理零部件頭部企業(yè)，儲(chǔ)能溫控和機(jī)器人業(yè)務(wù)打開新成長(zhǎng)賽道；華翔股份：低電價(jià)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，加速黑金鑄造行業(yè)整合集中度提升。
風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際海運(yùn)運(yùn)力不足及運(yùn)費(fèi)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)
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