>> 申萬宏源-地產(chǎn)及物管行業(yè)周報：市場銷售有所走弱，地產(chǎn)政策有望再優(yōu)化-230611
| 上傳日期： |
2023/6/11 |
大小： |
1470KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁豪,陳鵬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)：上周（23/06/03-23/06/09）34個重點城市新房合計成交341萬平米，環(huán)比-29%；其中，一二線環(huán)比-30%、三四線環(huán)比-23%；6月累計一手房月成交同比持平，較5月-9pct；其中，一二線同比+8%、三四線同比-34%，分別較5月-11pct和-15pct。上周13個重點城市二手房成交111萬平米，環(huán)比-4%；6月累計成交同比+24%，較5月-21pct。庫存方面，上周15城推盤157萬平米，對應(yīng)周成交/推盤比為0.85倍，最近3個月（23年3-5月）分別為0.92倍、1.07倍和1.10倍。截至上周末，15城可售面積為9,624萬平米，環(huán)比上升0.2%；3個月移動平均去化月數(shù)為12.8個月，環(huán)比+0.3個月，我們認為行業(yè)總體仍處于低庫存階段。
主要政策新聞：宏觀方面，國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示5月份PMI為48.8%，比上月下降1.9pct；多家國有大行6月8日起將正式調(diào)整人民幣存款利率。行業(yè)方面，財聯(lián)社報道，多地金融監(jiān)管部門近期對當(dāng)前經(jīng)濟信貸需求、房地產(chǎn)市場、金融風(fēng)險變化等情況開展進行摸底；經(jīng)濟日報指出，對促進房地產(chǎn)市場企穩(wěn)復(fù)蘇的各項政策持續(xù)產(chǎn)生效果，應(yīng)有一點耐心；中房網(wǎng)指出，限購限貸等政策已無存在必要的情況下，取消限制類措施是應(yīng)有之義；住建部等發(fā)文，2022年個人住房貸款中首套房占比81.9%。因城施策方面，北京已購共有產(chǎn)權(quán)住房家庭取得不動產(chǎn)權(quán)證滿5年后，方可轉(zhuǎn)讓所購房屋產(chǎn)權(quán)份額。購房補貼：南通通州購買新房最高可補貼房款總額的1.5%。公積金政策放松：北京租房每人提取每月2,000元（原1,500元），廣東可適當(dāng)提高租房提取額度。
公司動態(tài)跟蹤：5月銷售額及同比：保利發(fā)展408.4億元（+7.5%）；華潤置地313.0億元（ +54.1% ）；中國海外發(fā)展293.5億元（+11.2% ）；招商蛇口266.2億元（+65.2%）；碧桂園權(quán)益182.0億元（-36.6%）；中國金茂141.8億元（+57.6%）；金地集團132.3億元（-6.8%）；綠城中國128.0億元（+7.6%）；越秀地產(chǎn)123.6億元（+49.6%）；融創(chuàng)中國77.9億元（-39.4%）；新城控股70.3億元（-36.5%）。5月累計銷售額及同比：保利發(fā)展1,966.6億元（+23.5% ）；中國海外發(fā)展1,469.8億元（+54.7%）；華潤置地1,433.3億元（+76.2%）；招商蛇口1,368.1億元（+76.4%）；碧桂園權(quán)益1,127.6億元（-25.1%）；綠城中國828.0億元（+5.1%）；中國金茂728.1億元（+43%；）；金地集團723.5億元（+0.2%）；越秀地產(chǎn)695.2億元（+100.8%）；融創(chuàng)中國451.2億元（- 54.3%）；新城控股357.0億元（-30.2%）。股權(quán)融資：福星股份、中交地產(chǎn)定增預(yù)案獲深交所審核通過；榮盛發(fā)展擬定增募資收購大股東旗下新能源公司100%股權(quán)，金科擬發(fā)行股份購買控股子公司科易小貸持有的恒昇大業(yè)20%股權(quán)。
一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW房地產(chǎn)指數(shù)上漲1.23%，滬深300指數(shù)下跌0.65%，相對收益為1.88%，板塊表現(xiàn)強于大市，在31個板塊排名中排第6位。個股表現(xiàn)方面，SW房地產(chǎn)板塊漲跌幅排名前5位的房地產(chǎn)個股分別為：京投發(fā)展、*ST松江、奧園美谷、金科股份、新華聯(lián)，上周漲跌幅排名后5位的房地產(chǎn)個股分別為宋都股份、陽光城、ST粵泰、新大正、格力地產(chǎn)。板塊表現(xiàn)方面，物業(yè)管理板塊個股平均上漲1.96%，滬深300指數(shù)下跌0.65%，相對收益為2.61%，板塊表現(xiàn)強于大市。當(dāng)前主流AH房企23/24PE均值分別為7.1/6.2倍；物管23/24PE均值分別為14/12倍。
投資分析意見：我們認為，我國房地產(chǎn)需求端短期銷售呈現(xiàn)超跌、但中期需求仍有支撐，而供給端呈現(xiàn)供給主體過度出清、中期行業(yè)供給亟待修復(fù)，預(yù)計供需兩端政策仍將更加積極支持；并預(yù)計房地產(chǎn)行業(yè)銷售也將逐步改善，并格局優(yōu)化下優(yōu)質(zhì)房企成長空間打開，將受益于政策放松和格局優(yōu)化雙重利好。我們維持房地產(chǎn)板塊“看好”評級，推薦：A股：
華發(fā)股份、招商蛇口、濱江集團、保利發(fā)展、建發(fā)股份、金地集團、新城控股、萬科A；H股：越秀地產(chǎn)、華潤置地、建發(fā)國際、中海外發(fā)展、龍湖集團；并維持物業(yè)管理板塊“看好”評級，推薦：保利物業(yè)、中海物業(yè)、萬物云、華潤萬象、新大正、碧桂園服務(wù)，建議關(guān)注：招商積余。
風(fēng)險提示：調(diào)控政策超預(yù)期收緊，銷售去化不及預(yù)期；物管行業(yè)人工成本上行超預(yù)期。
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