>> 財通證券-休閑食品行業(yè)零食量販連鎖賽道系列報告(二)：零食量販門店底層邏輯解析-230612
| 上傳日期： |
2023/6/13 |
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| 1600KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫瑜,李茵琦 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
前言：2022年以來零食量販門店實現(xiàn)快速增長，以零食很忙為代表，其門店數(shù)量在2022年從1000多家突破到2000多家，實現(xiàn)翻倍增長。零食很忙成立于2017年，經(jīng)歷5年沉淀實現(xiàn)了門店數(shù)量的快速增長期。這背后除了體現(xiàn)出零食量販渠道自身商業(yè)模式的創(chuàng)新，也反映出零食銷售渠道的變遷、疫情對消費習(xí)慣的改變等等。本篇報告重點分析零食量販賽道崛起的底層邏輯。
零食量販賽道的崛起與零食渠道的變遷息息相關(guān)：根據(jù)過去幾年各渠道份額的變遷我們得出這樣的結(jié)論：效率提升、產(chǎn)品性價比、場景的即時性是渠道可以吸引消費者的核心要素，零食量販模式可以崛起的原因在于此。1）零食消費頻率高、品類多樣化、市場容量較大的特性，足以支撐零食專營門店的生存。2）零食量販渠道在商業(yè)模式上實現(xiàn)了效率提升，將更多紅利讓渡給消費者。3）屬于社區(qū)業(yè)態(tài)，消費場景上能夠較大程度滿足即時性需求。
零食量販渠道高效率的具體體現(xiàn)：相比同為社區(qū)業(yè)態(tài)的便利店，我們認為其效率主要體現(xiàn)在專一性和性價比。從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，便利店商品數(shù)SKU在幾百至幾千不等，除了零食，還覆蓋日用品、鮮食、香煙等；根據(jù)畢馬威數(shù)據(jù)，包裝食品的SKU整體占比僅有10%左右。而零食量販門店專營零食品類，SKU基本都在1000個以上，且上新頻率快，基本每月迭代10%以上的新品，給予消費者更加多樣化的選擇。在產(chǎn)品性價比方面，根據(jù)我們草根調(diào)研數(shù)據(jù)，知名品牌產(chǎn)品在零食量販店基本都可以做到比便利店便宜30%-40%，也比來伊份等高端品牌便宜。
零食量販高效率的實現(xiàn)路徑：零食量販渠道的模式本質(zhì)上是“薄利多銷”，利用“薄利”來實現(xiàn)規(guī)模提升，當(dāng)零食量販門店的規(guī)模體量達到一定程度后，在爭取知名品牌合作和優(yōu)惠價格方面可以更有議價權(quán)。同時由于直接對接廠商和消費者，流通環(huán)節(jié)減少帶來的信息高效對接，可以更好實現(xiàn)以需求為導(dǎo)向。已經(jīng)有不少案例可以說明，零食量販品牌可以為上游供應(yīng)商提供頗有幫助的產(chǎn)品調(diào)整意見。此外，零食量販渠道在零食上的“專一性”，使得其門店模型的盈利空間更大，盈利模式可以概括為“品牌引流、白牌賺錢”，數(shù)據(jù)顯現(xiàn)零食量販門店的凈利率顯著高于便利店。最后，成功的零食量販店通常采取標(biāo)準(zhǔn)化運營機制和嚴(yán)格管理體系。零食量販渠道的底層邏輯并不復(fù)雜，但能夠在規(guī)模起來的初期把模式跑通，往往也離不開優(yōu)秀的管理機制。
風(fēng)險提示：食品安全問題、行業(yè)競爭加劇、居民消費力復(fù)蘇不及預(yù)期
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