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上周政策預(yù)期繼續(xù)發(fā)酵，前期過(guò)度悲觀的預(yù)期繼續(xù)修復(fù)，港股延續(xù)上漲。上周美元指數(shù)小幅回落，主要是歐元和英鎊等非美貨幣上漲導(dǎo)致。此外，3月期Hibor利率在下跌9.0個(gè)基點(diǎn)，Libor-Hibor利差擴(kuò)大18.69個(gè)基點(diǎn)。因此在美元回落的情況下，港幣并未上漲。10年期美債收益率上升6個(gè)基點(diǎn)，中美10年期國(guó)債收益率利差走闊。整體而言，港股上漲更多是因?yàn)檎哳A(yù)期繼續(xù)發(fā)酵、前期過(guò)度悲觀的預(yù)期修復(fù)。恒生指數(shù)上漲2.32%，恒生科技指數(shù)上漲2.87%。
　　目前僅靠預(yù)期修復(fù)支撐市場(chǎng)，南向資金轉(zhuǎn)為凈流入，但市場(chǎng)整體成交并未繼續(xù)上升，意味著信心有所修復(fù)，但并不顯著。港股主板日均成交額為約920億港元，周度環(huán)比下跌386.8億港元，或因美聯(lián)儲(chǔ)6月即將召開(kāi)利率會(huì)議，市場(chǎng)部分投資者謹(jǐn)慎觀望。港股主板總市值上漲0.6萬(wàn)億港元。隨著港股上漲，滬港AH溢價(jià)下幅度回落至148.48，仍處歷史高位。
　　行業(yè)結(jié)構(gòu)上，港股內(nèi)、外資在各行業(yè)有那些共識(shí)與分歧？港股內(nèi)、外資最大的分歧是南向資金賣(mài)出銀行行業(yè)，外資中介買(mǎi)入。具體來(lái)看，南向資金與港股外資中介資金最大的分歧在于南向資金買(mǎi)入能源、零售業(yè)和軟件與服務(wù)等，賣(mài)出銀行、運(yùn)輸和汽車(chē)與零部件等，而外資中介資金則反之；共識(shí)方面，南向資金與外資均買(mǎi)入房地產(chǎn)、電信服務(wù)和制藥等，均賣(mài)出食品飲料行業(yè)。
　　外資對(duì)港股和A股的態(tài)度有什么共識(shí)與分歧？外資在港股與A股市場(chǎng)的最大共識(shí)是均買(mǎi)入銀行行業(yè)。具體來(lái)看，港股外資中介資金與北向資金最大的分歧在于港股外資中介資金買(mǎi)入公用事業(yè)、消費(fèi)者服務(wù)和電信服務(wù)等，賣(mài)出零售業(yè)、醫(yī)療保健服務(wù)和軟件與服務(wù)等，而北向資金反之；共識(shí)方面，港股外資中介資金與北向資金均買(mǎi)入銀行、制藥和耐用消費(fèi)品與服裝等，均賣(mài)出能源、材料和多元金融等。（南下、港股外資、北上資金流動(dòng)的個(gè)股列表，見(jiàn)正文）
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：1）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)度不及預(yù)期；2）美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期收緊。