>> 太平洋證券-汽車行業(yè)周報：重點新車密集出牌，價格體系階段企穩(wěn)-230610
| 上傳日期： |
2023/6/13 |
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| 2397KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
太平洋證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
文姬 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本周市場：汽車服務上漲3.90%，商用載客車上漲1.04%，乘用車下跌0.84%，商用載貨車下跌1.08%，汽車零部件下跌1.32%。A股汽車板塊下跌0.88%，滬深300指數(shù)下跌0.65%，汽車板塊跑輸滬深300指數(shù)0.23個百分點。
行業(yè)層面：1）5月乘用車銷量復蘇顯著，市場持續(xù)回暖：根據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，5月全國乘用車廠商批發(fā)199.7萬輛，同比去年增長25.4%，環(huán)比增長12.4%。今年以來累計批發(fā)882.7萬輛，同比增長10.4%，累計銷量同比增速持續(xù)上升。另外中汽協(xié)發(fā)布5月份汽車經(jīng)銷商綜合庫存系數(shù)為1.74。2）商務部開展汽車促消費活動，主打百城聯(lián)動汽車節(jié)、新能源下鄉(xiāng)：商務部6月8日提出為進一步穩(wěn)定和擴大汽車消費，根據(jù)“2023消費提振年”活動安排，商務部將組織開展汽車促消費活動。根據(jù)通知，今年6月至12月，商務部將統(tǒng)籌開展“百城聯(lián)動”汽車節(jié)和“千縣萬鎮(zhèn)”新能源汽車消費季活動。
公司層面：1）旭升集團：公司獲得國內某新能源汽車客戶的定點，公司將配套鋁擠包、鋁門檻等零部件供應商。根據(jù)客戶規(guī)劃，此次定點項目共計3個，生命周期為2.5年，年銷售總金額約人民幣9.05億元，生命周期總銷售金額約人民幣22.63億元。此次定點項目預計在2024年第三季度逐步開始量產(chǎn)。2）比亞迪：宋PLUS冠軍版開啟預售，其中DM-i冠軍版為16.98萬元-19.98萬元；EV冠軍版為17.98萬元-21.98萬元，預計6月中下旬交付。3）小鵬汽車：小鵬G6于6月9日正式開啟預售，預售價格22.5萬元起，新車將于6月29日正式上市，7月開啟用戶交付。
投資建議：1）5月汽車銷量數(shù)據(jù)超預期，庫存指數(shù)溫和修復，6月基數(shù)擾動總量上行：5月全國乘用車廠商批發(fā)199.7萬輛，同比去年增長25.4%，環(huán)比增長12.4%。2023年1-5月累計批發(fā)882.7萬輛，同比增長10.4%，1-4月累計銷量同比增長7.1%，累計銷量同比增速上行乘用車行業(yè)加速復蘇。庫存指數(shù)繼續(xù)企穩(wěn)，我們判斷6月基數(shù)擾動總量上行，景氣度持續(xù)復蘇
2）主流車企密集出牌，價格體系階段企穩(wěn)：近期比亞迪PLUS冠軍版、小鵬G6開啟預售，前期長城梟龍/梟龍max、比亞迪宋DM-i冠軍版、蔚來全新ES6等車型密集上市，從車輛定價來看新車實現(xiàn)盈利能力于產(chǎn)品競爭力的較好平衡，伴隨著主流車企陸續(xù)出牌完畢，我們認為整車價格體系階段企穩(wěn)，悲觀情緒和基本面降價等風險將在Q2陸續(xù)釋放完畢，后續(xù)開啟半年維度的復蘇向上通道。
3）行業(yè)價量底部漸明確，新車周期+政策驅動板塊逐漸上行：近期國常會支持延續(xù)與優(yōu)化新能源汽車購置稅減免政策，商務部提出支持汽車下鄉(xiāng)等活動，伴隨6-7月新車密集發(fā)布疊加降價潮效果，汽車銷量有望持續(xù)在多重因素驅動下繼續(xù)上行，零部件有望開啟確定性先行改善。
4）本周組合：整車：比亞迪、理想汽車；零部件：繼峰股份、伯特利、保隆科技、浙江仙通、多利科技等。
風險提示：乘用車銷量不及預期、新能源汽車滲透率不及預期、政策刺激力度不急預期等。
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