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運營商發(fā)布液冷白皮書，全面推進液冷技術方案。AI時代高密機柜大勢所趨，未來運營商新建的IDC均全面推進液冷技術。《白皮書》提出三年發(fā)展愿景，三大運營商將于2023年開展技術驗證；2024年開展規(guī)模測試，新建項目10%規(guī)模試點應用液冷技術；2025年開展規(guī)模應用，50%以上數(shù)據(jù)中心項目應用液冷技術。運營商主要推廣冷板式、單相浸沒式液冷兩種技術路線，我們預計早期仍以技術較為成熟的冷板式方案為主。運營商推進液冷技術直接利好專業(yè)的制冷溫控方案供應商，客戶結構中運營商占比高的廠商最為受益.
　　普纜招采發(fā)標，價格符合預期。中國移動發(fā)標普通光纜集采，其中光纜需求量為1.08億芯公里，上次為1.43億芯公里；本次光纜限價人民幣70.5元每芯公里，上次為人民幣68.8元每芯公里。光纖價格彈性或更高。光纜的價格由光纜加工費+光纖報價組成，其中光纜加工費主要成本為材料費用，而當前的主要材料價格已經(jīng)比2021年招采水位回落，因此占比可能更低。而光纖層面我們觀察到海外需求好，增長較為明顯。參考近幾次蝶形光纜等的報價情況，頭部廠商傾向于非常接近上限價的去報，價格無虞，盈利能力將繼續(xù)提升。雖然本次需求量較上次有24%下降，但我們認為隨著海外市場的持續(xù)增長，中國移動的招采主要代表意義是價格的風向標，量僅作為一個參考意義。我們認為，光纖價格的彈性更大，對光纖光纜廠商盈利貢獻更為明顯。
　　我們給予行業(yè)“跑贏大市”評級。推薦中國移動（00941 HK）、中國電信（00728 HK）、中國聯(lián)通（00762 HK）、中興通訊（00763 HK）、中國鐵塔（00788 HK）及比亞迪電子（00285HK）。
　　風險提示：AI和云計算發(fā)展不及預期；產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務不及預期。