>> 西部證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)2023年5月主要生豬養(yǎng)殖企業(yè)銷售數(shù)據(jù)跟蹤點評：5月豬企出欄量穩(wěn)步抬升，出欄均重小幅回落-230613
| 上傳日期： |
2023/6/14 |
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| 679KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
熊航 |
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此報告為加密報告 |
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上市豬企5月出欄量為1244.32萬頭，同比+17.2%，環(huán)比+3.4%。截至2023年5月底，15家主要上市公司5月合計出欄生豬1244.32萬頭，同比+17.2%，環(huán)比+3.4%。頭部企業(yè)中，牧原股份/溫氏股份/新希望分別出欄576.40/209.36/144.28萬頭，同比分別-1.7%/+58.2%/ +38.0%，環(huán)比分別+7.9%/-0.6%/ -8.3%。由于5月仔豬價格尚可，因此部分豬企加大仔豬出欄量，導(dǎo)致5月整體出欄量環(huán)比小幅上行。上市豬企1-5月累計出欄為5596.50萬頭，同比+10.90%。牧原股份/溫氏股份/新希望1-5月累計出欄量為2495.10/979.53/773.18萬頭，同比分別-4.04%/ +44.60%/+31.74%。
上市豬企5月營業(yè)收入為191.5億元，同比+23.7%，環(huán)比+1.35%。2023年5月主要上市豬企合計實現(xiàn)收入191.5億元，同比+23.7%，環(huán)比+1.35%。頭部企業(yè)中，牧原股份/溫氏股份/新希望實現(xiàn)收入94.9/36.3/22.4億元，同比分別+12.8%/+46.4%/+26.7%，環(huán)比分別+4.21%/-1.58%/-5.25%。5月豬企收入同比呈現(xiàn)上行態(tài)勢，環(huán)比小幅上行；5月豬價環(huán)比基本持平，豬企5月出欄量保持穩(wěn)健增長，因此營收端同比與環(huán)比均為正增長。上市豬企1-5月累計營收為892.0億元，同比+35.29%。頭部企業(yè)中，牧原股份/溫氏股份/新希望1-5月累計營收為420.1/172.8/117.8億元，同比分別+23.76%/+58.27%/+50.86%。由于2022年初豬價基數(shù)較低，導(dǎo)致今年翹尾效應(yīng)明顯，因此累計營收同比大幅增加。
上市豬企5月生豬銷售均價為14.41元/公斤，環(huán)比小幅+0.38%，同比-7.51%。牧原股份/溫氏股份/新希望月度銷售均價為14.18/14.33/14.20元/公斤，同比分別-4.64%/-8.96%/-4.12%，環(huán)比分別-0.14%/-0.21%/0.00%。
上市豬企5月出欄均重為103.1公斤，環(huán)比小幅-1.14%。出欄均重方面，整體依舊保持合理區(qū)間運行，并未出現(xiàn)過度壓欄或提前拋售現(xiàn)象。頭部企業(yè)中，牧原股份/溫氏股份/新希望出欄均重為116.10/122.13/109.24公斤/頭，環(huán)比分別-3.29%/-0.78%/+3.36%。我們認(rèn)為隨著氣候轉(zhuǎn)暖，肥豬價格逐步走弱，夏季更適合育肥至標(biāo)豬出欄，所以后期出欄均重仍有下行空間。
投資建議：目前豬價依舊處于盈虧平衡線之下，中小型養(yǎng)殖戶的資金壓力愈發(fā)明顯，所以我們認(rèn)為生豬產(chǎn)能將延續(xù)去化態(tài)勢，對于23H2豬價保持相對樂觀的態(tài)度。把握生豬養(yǎng)殖板塊低位布局的機(jī)會，關(guān)注出欄增長確定性強(qiáng)、經(jīng)營穩(wěn)健的上市豬企：推薦溫氏股份、唐人神，建議關(guān)注牧原股份、新五豐、巨星農(nóng)牧等。
風(fēng)險提示：生豬產(chǎn)能去化不及預(yù)期，飼料價格上漲超預(yù)期，疫病風(fēng)險等
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