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>> 招商證券-票息資產(chǎn)熱度圖譜(2023年6月第2周):搶配金融債-230613
上傳日期:   2023/6/14 大小:   2250KB
格式:   pdf  共18頁(yè) 來(lái)源:   招商證券
評(píng)級(jí):   -- 作者:   尹睿哲,李豫澤
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
截至2023年6月12日,存量信用債估值及利差分布特征如下:
  城投債:
  公募城投債中,江浙兩省加權(quán)平均估值收益率均在5.3%以下;收益率超過(guò)10%的城投債出現(xiàn)在貴州地級(jí)市及區(qū)縣級(jí)、廣西地級(jí)市、云南地級(jí)市、甘肅地級(jí)市、青海地級(jí)市;其余區(qū)域中,天津、寧夏、遼寧等地的利差也較高。與上周相比,公募城投債收益率基本下行,1年內(nèi)品種和3-5年品種下行幅度較大,平均超過(guò)3BP。其中,收益率下行幅度超10BP的包括1年內(nèi)湖北區(qū)縣級(jí)非永續(xù)、2-3年江西地級(jí)市永續(xù)、1年內(nèi)貴州區(qū)縣級(jí)非永續(xù)、1年內(nèi)陜西區(qū)縣級(jí)永續(xù)城投債等。
  私募城投債中,上海、浙江、廣東、福建等沿海省份的加權(quán)平均估值收益率均在4.9%以下;收益率高于10%的品種出現(xiàn)在天津省級(jí)、貴州地級(jí)市及區(qū)縣級(jí)、廣西地級(jí)市、甘肅地級(jí)市、青海地級(jí)市及區(qū)縣級(jí);其余的云南、吉林、遼寧等地的利差也較高。與上周相比,私募城投債收益率同樣多下行。其中,下行較大的有2-3年貴州地級(jí)市非永續(xù)、1年內(nèi)內(nèi)蒙古區(qū)縣級(jí)非永續(xù)、1-2年廣西地級(jí)市非永續(xù)、2-3年湖南區(qū)縣級(jí)非永續(xù),分別下行39.97BP、21.46BP、20.92BP、20.3BP。
  產(chǎn)業(yè)債:民企地產(chǎn)債估值收益率及利差均顯著高于其他品種。與上周相比,非金融非地產(chǎn)類產(chǎn)業(yè)債收益率多數(shù)下行,永續(xù)品種較為明顯,2-3年國(guó)企私募永續(xù)債下行幅度較大,達(dá)到24.67BP,1-2年國(guó)企私募永續(xù)債也下行不少,而收益率上行較明顯的品種為1-3年國(guó)企私募非永續(xù)債。地產(chǎn)債收益率基本下行,1年內(nèi)民企私募非永續(xù)下行超10BP,1-3年國(guó)企私募非永續(xù)地產(chǎn)債收益率有所上行。
  金融債:估值收益率和利差較高的品種有城商行、農(nóng)商行資本補(bǔ)充工具。與上周相比,金融債收益率基本下行。具體來(lái)看,租賃公司債收益率均下行,1-2年公募永續(xù)品種下行幅度較大;普通商金債收益率也以下行為主,不過(guò)幅度偏小,基本在7BP以內(nèi);二永債收益率多下行,2-3年城商行二級(jí)資本債下行幅度超14BP,2-3年股份行永續(xù)債同樣下行較多;此外,證券公司及其次級(jí)債收益率均下行,尤其是證券公司次級(jí)債2-3年品種。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:統(tǒng)計(jì)出現(xiàn)遺漏,高估值個(gè)券出現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)
 
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