>> 浙商證券-先導智能(300450)點評報告：擬以2-3億元自有資金回購股份，彰顯發(fā)展信心-230612
| 上傳日期： |
2023/6/14 |
大小： |
851KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王華君,張楊 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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事件：
公司公告：公司擬實施回購公司股票的計劃，回購股份將用于實施股權(quán)激勵計劃及/或員工持股計劃。
擬以2-3億元自有資金以不超過53元/股價格回購股份，彰顯發(fā)展信心
公司擬以自有資金2-3億元以集合競價方式回購公司股票，回購價格不超過53元/股（相對于6月12日收盤價30.56元/股增長73%），回購期限為董事會審議通過回購方案之日起不超過12個月，彰顯對公司未來發(fā)展前景的信心。
2023年新簽訂單有望超市場預期，超預期關鍵詞：海外、儲能、整車廠
根據(jù)年度策略報告，我們預計2023年全球鋰電設備（含儲能）市場規(guī)模有望達2300億元，同比增速35%。先導智能作為全球鋰電設備龍頭企業(yè)，我們初步預計2023年公司新簽訂單有望達到330-340億元（預計同比增長25%-30%）。
1、海外市場。根據(jù)年度策略，我們預計歐洲、美國2023年鋰電設備市場規(guī)模298、189億元，同比增長43%、64%，均領先于國內(nèi)市場增速（22%），海外市場是2023年鋰電設備招標亮點。據(jù)年度策略報告，我們統(tǒng)計歐洲待建工廠規(guī)劃產(chǎn)能有望超1000GWh，其中本土（Northvolt、大眾、ACC等合計約750GWh）。
2、儲能市場。根據(jù)年度策略，我們預測2023年全球儲能鋰電設備市場規(guī)模257億元，同比增速100%，占鋰電設備總需求達到13%，較2022年有望提升5pct。
3、整車廠自建電池。吉利（浙江衡遠）、廣汽（因湃電池）、奇瑞、蔚來等主機廠均發(fā)布了自建電池計劃，因此2023年鋰電設備實際招標需求或超理論值。
國際化戰(zhàn)略積極推進，打造海外鋰電設備市場的中國名片
中國鋰電設備企業(yè)具備全球競爭力，公司作為全球鋰電設備龍頭以及新能源裝備的領軍企業(yè)，未來將充分受益于海外市場增長。2018-2021年公司海外業(yè)務收入占比分別1.7%、6.3%、7.6%、14.7%，2022年上半年公司海外業(yè)務收入占比19.0%，海外占比持續(xù)提升。訂單方面，我們預計2022年海外訂單40億元（ACC 14GWh、大眾20GWh），預計2023年海外招標將進一步快速增長。
致力于打造非標自動化設備平臺型企業(yè)，非鋰電設備業(yè)務有望蓬勃發(fā)展
公司覆蓋九大業(yè)務（鋰電設備、光伏設備、3C設備、汽車產(chǎn)線、智能物流、氫能設備、激光加工設備、電容設備以及智能工廠解決方案），有望將先進的研發(fā)、管理經(jīng)驗復制到各個領域，成為非標自動化設備龍頭。
盈利預測及估值
預計公司2023-2025年的歸母凈利潤分別36.5、48.3、59.8億元，三年復合增速37%，對應PE分別為13、10、8倍。維持“買入”評級。
風險提示：鋰電企業(yè)擴產(chǎn)低于預期；新業(yè)務拓展低于預期。
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