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投資要點(diǎn)：5月社融存量同比增速略有下滑，但新增貸款方面居民貸款有所恢復(fù)，在存款利率下降的大背景下，我們維持行業(yè)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
　　5月社融存量同比增速相比4月下降。2023年5月新增社融為15600億元，社融存量同比增速為9.5%，較4月的10%有所下降。其中5月新增人民幣貸款12200億元，新增政府債券5571億元，和2022同期相比有所回落。
　　新增貸款主要為企業(yè)中長期貸款，居民貸款有所恢復(fù)。5月新增貸款額為13600億元，其中企業(yè)貸款新增8558億元，中長期貸款做了主要貢獻(xiàn)，為7698億元；居民貸款新增了3672億元，相比4月的負(fù)值已經(jīng)有所好轉(zhuǎn)。
　　投資建議：5月社融存量同比增速略有下滑，但新增貸款方面居民貸款有所恢復(fù)，在存款利率下降的大背景下，我們維持行業(yè)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：企業(yè)償債能力下降，資產(chǎn)質(zhì)量大幅惡化；金融監(jiān)管政策出現(xiàn)重大變化